前三季度营收小幅增长
2026年前三季度，重庆千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%，第三季度单季营收25.91亿元，同比小幅下滑6.2%。营收端的增长主要来自汽车业务出口销售规模的扩大，但单季营收的下滑也释放出主业增长动能边际走弱的信号。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 771063.15万元 | 694631.78万元 | 11.00% |
净利润结构性分化
前三季度归属于上市公司股东的净利润为7.65亿元，同比增长43.65%，但第三季度单季净利润转为亏损178.32万元，同比大幅下滑108.07%。业绩分化的核心原因是本报告期公司调整“力帆红星广场”项目开发产品为自持运营模式，计提大额商誉减值直接侵蚀了单季利润，前三季度净利润的增长更多依赖主营业务综合毛利率提升的支撑。
| 指标 | 2026Q3单季 | 2025Q3单季 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | -178.32万元 | 2425.82万元 | -108.07% |
扣非净利润转盈难度大
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为679.29万元，上年同期该数值为负，公司主业扣非端刚刚实现微利，第三季度单季扣非净利润直接亏损4890.70万元，盈利质量大幅下滑。非经常性损益对利润的支撑作用明显，前三季度合计贡献6974.19万元收益，其中政府补助就达到2.13亿元，若扣除非经常性损益的加持，公司实际主业造血能力仍十分脆弱。
| 指标 | 2026前三季度 | 2026Q3单季 |
|---|---|---|
| 扣非归母净利润 | 679.29万元 | -48907.00万元 |
每股收益同步波动
受归母净利润变动影响，前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，但第三季度单季基本每股收益降至-0.0004元/股，同比大降108.16%，稀释每股收益与基本每股收益数值完全一致，不存在潜在股本稀释对收益的摊薄影响。
| 指标 | 2026前三季度 | 2025前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.0169元/股 | 0.0118元/股 | 43.22% |
加权平均净资产收益率微增
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，但第三季度单季该指标仅为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。净资产收益率整体处于极低水平，说明公司自有资本的获利能力十分薄弱，股东投入资金的回报率长期处于低位。
| 指标 | 2026前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.74% | 增加0.23个百分点 |
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年年末的13.16亿元大幅增长66.48%。应收账款的快速扩张远高于同期11%的营收增速，意味着公司营收质量明显下降，大量销售收入没有及时收回现金，后续存在大额坏账计提的潜在风险，将直接吞噬未来利润。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 219062.12万元 | 131615.10万元 | +66.48% |
应收票据大幅缩水
截至报告期末，公司应收票据余额仅为7624.21万元，较上年年末的4.13亿元大幅下滑81.53%。应收票据规模的骤降，一方面可能是公司为了加快资金回流主动将票据贴现，另一方面也反映出下游客户支付票据的意愿降低，公司在产业链中的话语权有所减弱。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 7624.21万元 | 41263.85万元 | -81.53% |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元同比大降60.25%。存货规模的大幅收缩，一方面可能是公司主动去库存策略见效，滞销商品得到消化，另一方面也需要警惕是否存在提前确认收入、库存结转异常等财务操作，需要后续结合库存周转数据进一步验证。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 73967.68万元 | 186105.59万元 | -60.25% |
销售费用同比收缩
2026年前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%。销售费用的缩减，可能是公司优化了营销投放策略、压缩了非必要的销售开支，但也可能意味着公司主动收缩了市场推广力度，或将对后续营收的持续增长产生负面影响。
| 指标 | 2026前三季度 | 2025前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 17795.11万元 | 24462.63万元 | -27.26% |
管理费用近乎翻倍
前三季度公司管理费用达到4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比大增76.67%。管理费用的大幅上涨，主要来自合并千里智驾后人员规模扩张、管理运营成本增加，费用端的刚性上涨进一步挤压了公司的利润空间。
| 指标 | 2026前三季度 | 2025前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 45968.91万元 | 26018.30万元 | +76.67% |
财务费用由正转负
2026年前三季度公司财务费用为2758.19万元，上年同期财务费用为-8384.42万元，由净收益转为净支出。主要原因是本期利息收入的增长幅度无法覆盖利息费用及其他财务开支，公司资金的使用成本显著抬升，对利润形成额外侵蚀。
| 指标 | 2026前三季度 | 2025前三季度 |
|---|---|---|
| 财务费用 | 2758.19万元 | -8384.42万元 |
研发费用暴增超3倍
报告期内公司研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比暴涨309.88%，是所有费用项目中增幅最高的一项。研发投入的暴增源于千里智驾纳入合并报表后，研发人员规模大幅扩张，相关研发投入同比大幅增加。高额的研发投入虽然布局了智能驾驶新赛道，但短期直接吞噬了大量利润，前三季度公司利润总额直接转亏，给当期业绩带来巨大压力。
| 指标 | 2026前三季度 | 2025前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 186682.21万元 | 45545.26万元 | +309.88% |
经营现金流近乎腰斩
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额仅为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%。现金流骤降一方面是上年同期收到大额非经常性经营款项抬高了基数，另一方面研发人员薪酬支付、研发投入大幅增加直接消耗了大量现金，公司经营造血能力出现断崖式下滑，现金流安全边际大幅收窄。
| 指标 | 2026前三季度 | 2025前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 11643.27万元 | 250849.60万元 | -95.36% |
投资现金流大额净流出
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。主要原因是上年同期存在大额对外投资现金支出，本期购建长期资产支付的现金为8.65亿元，较上年同期的1.93亿元大幅增长，公司仍在持续进行产能和新业务布局，资本开支持续消耗存量资金。
| 指标 | 2026前三季度 | 2025前三季度 |
|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | -80853.52万元 | -266202.09万元 |
筹资现金流大幅缩减
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑54.03%。本期公司取得借款收到9.12亿元现金，但同时支付其他与筹资活动有关的现金高达32.01亿元，大额筹资流出大幅压缩了筹资端的现金净流入，公司外部融资输血的能力明显弱化。
| 指标 | 2026前三季度 | 2025前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额 | 32030.14万元 | 69672.83万元 | -54.03% |
整体来看，重庆千里科技当前正处于新业务研发投入的高消耗阶段，高额研发投入已经对利润和经营现金流形成双重挤压，叠加应收账款高增、主业扣非盈利薄弱等问题，后续盈利兑现和现金流平衡的不确定性较高，投资者需警惕相关业绩波动风险。
