前三季度营业收入表现
2026年前三季度千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11.00%，其中第三季度单季营业收入25.91亿元，较上年同期下滑6.20%。公司表示营收增长主要来自汽车业务出口销售规模扩大，带动整体综合毛利率提升。
| 指标 | 2026年数据 | 2025年同期数据 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 第三季度单季营收（亿元） | 25.91 | 27.62 | -6.20% |
| 前三季度累计营收（亿元） | 77.11 | 69.46 | 11.00% |
值得注意的是单季营收出现同比下滑，叠加后续大额研发投入的持续释放，营收端的增长质量仍需投资者持续跟踪验证。
净利润变动分化明显
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，较上年同期的5327.94万元同比增长43.65%，但第三季度单季归母净利润为-178.32万元，较上年同期的2272.17万元同比下滑108.07%。公司解释单季利润转负，主要是子公司项目开发产品转为自持投资性房地产，同时计提商誉减值准备所致。
| 指标 | 2026年数据 | 2025年同期数据 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 第三季度单季归母净利润（万元） | -178.32 | 2272.17 | -108.07% |
| 前三季度累计归母净利润（万元） | 7653.48 | 5327.94 | 43.65% |
| 前三季度累计利润总额（万元） | -34445.50 | 233.59 | -14846.02% |
前三季度利润总额大幅转亏，同比降幅高达14846.02%，核心原因是上年四季度千里智驾纳入合并报表后，研发人员规模大幅扩张，相关投入较上年同期出现爆发式增长，直接吞噬了当期利润空间。
扣非净利润表现
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期该数值为负，实现扣非层面的扭亏为盈。但第三季度单季扣非净利润为-4890.70万元，同样由正转负，主要受项目模式调整带来的商誉减值计提影响。非经常性损益方面，前三季度合计金额达6974.19万元，其中政府补助贡献了2.13亿元，是支撑归母净利润转正的重要来源。
基本每股收益变动
2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股同比增长43.22%，对应前三季度归母净利润的正向增长。但第三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，较上年同期的0.005元/股同比下滑108.16%，与单季净利润的变动趋势完全匹配。
| 指标 | 2026年数据 | 2025年同期数据 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 第三季度单季基本每股收益（元/股） | -0.0004 | 0.0050 | -108.16% |
| 前三季度累计基本每股收益（元/股） | 0.0169 | 0.0118 | 43.22% |
加权平均净资产收益率
2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，反映股东权益的盈利水平小幅提升。但第三季度单季加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，单季权益收益出现小幅亏损。
应收账款大幅增长
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年年末的13.16亿元同比增长66.43%，增幅显著高于同期11%的营收增速，显示公司营收扩张的同时，回款效率有所下降，资金占用规模明显提升，后续存在坏账计提增加的潜在风险。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年年末（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 21.91 | 13.16 | 66.43% |
| 应收票据 | 0.76 | 4.13 | -81.53% |
应收票据大幅收缩
截至报告期末，公司应收票据余额仅为0.76亿元，较上年年末的4.13亿元大幅下滑81.53%，应收票据规模的快速收缩，一方面可能是公司将大量票据贴现背书用于支付货款，另一方面也反映下游客户结算方式向赊销倾斜，对应了应收账款的大幅增长。
存货规模大幅缩减
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元同比大降60.25%，存货去化速度显著，库存积压风险得到明显缓解，公司营运资金的占用情况有所改善。
销售费用同比下滑
2026年前三季度销售费用发生额为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27.26%，在营收同比增长11%的背景下，销售费用不增反降，反映公司销售端的投入策略有所调整，降本效果显现。
管理费用大幅攀升
2026年前三季度管理费用发生额为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.68%，费用规模接近翻倍，主要伴随公司业务扩张、人员规模扩张带来的管理端支出同步提升。
财务费用由正转负为正
2026年前三季度财务费用发生额为2758.19万元，上年同期财务费用为-8384.42万元，由收益转为支出。其中当期利息收入为6845.11万元，较上年同期的5378.03万元小幅增长，但利息支出为4123.99万元，叠加其他财务支出，最终导致财务费用由负转正，公司资金成本压力有所上升。
研发费用爆发式增长
2026年前三季度研发费用发生额达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比大幅增长309.00%，是所有费用项中增幅最高的项目，完全匹配千里智驾纳入合并报表后研发人员规模扩张、研发投入大幅增加的经营背景，高额研发投入虽然面向长期技术布局，但短期对利润的吞噬效应十分显著。
| 费用项目 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1.78 | 2.45 | -27.26% |
| 管理费用 | 4.60 | 2.60 | 76.68% |
| 财务费用 | 0.28 | -0.84 | 由负转正 |
| 研发费用 | 18.67 | 4.55 | 309.00% |
经营活动现金流巨幅下滑
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%，几乎接近枯竭。公司披露变动原因一方面是上年同期收到大额非经常性经营相关款项抬升基数，另一方面是研发人员规模扩大、薪酬支出大幅增加，前三季度支付给职工及为职工支付的现金达14.45亿元，较上年同期的6.41亿元增长125.37%，直接消耗了大量经营现金流。
| 现金流项目 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 1.16 | 25.08 | -95.36% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -8.09 | -26.62 | 收窄69.6% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 3.20 | 6.97 | -54.09% |
经营现金流的大幅缩水是当前公司最值得警惕的风险点，盈利质量出现明显下滑，造血能力大幅弱化。
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，较上年同期的-26.62亿元，净流出规模同比收窄69.6%。主要是上年同期存在大额其他投资支付款项25.53亿元，本期该类支出大幅减少，当期购建长期资产支付的现金为8.65亿元，是投资现金流出的核心构成。
筹资活动现金流净额下滑
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑54.09%。当期公司取得借款收到的现金达9.12亿元，较上年同期的1.5亿元大幅增长，但支付其他与筹资活动有关的现金达32.01亿元，远高于上年同期的1.84亿元，最终导致筹资端净流入规模大幅缩水。
整体来看，千里科技当前处于智驾业务投入的扩张期，高额研发投入已经对利润和经营现金流形成明显挤压，叠加应收账款高增、经营造血能力大幅弱化，投资者需密切关注后续研发投入的边际变化、海外业务回款效率，警惕短期盈利和现金流波动带来的投资风险。
