重庆千里科技财报解读：利润总额大降14846.02% 研发费用暴增超3倍

2026年前三季度，公司累计实现营业收入77.11亿元，较上年同期增长11%；单第三季度营收为25.91亿元，同比下滑6.2%，季度端营收出现短期承压迹象。

前三季度归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但第三季度单季归母净利润直接转亏，亏损额达178.32万元，同比下滑108.07%。业绩变动主要受子公司项目模式调整、计提商誉减值影响，叠加千里智驾业务并表后相关成本抬升，阶段性压缩了单季度利润空间。

前三季度扣除非经常性损益的净利润仅为679.29万元，盈利规模极小，且第三季度单季扣非净利润亏损4890.70万元，主业盈利能力尚未形成稳定支撑，盈利对非经常性损益的依赖度较高。

对应净利润变动，前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%；第三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，每股收益表现完全跟随当期利润变化，无其他特殊因素扰动。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较2025年末的13.16亿元增长66.5%。应收款项大幅增加意味着公司回款周期拉长，资金占用规模显著上升，后续需警惕坏账计提风险对利润的潜在侵蚀。

截至2026年9月末，应收票据余额仅为7624.21万元，较2025年末的4.13亿元下滑超81%，应收票据规模快速收缩，侧面反映公司当期票据结算占比大幅下降，现金流回收的票据类安全垫有所变薄。

前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，整体净资产盈利效率仍处于极低水平，资产回报能力偏弱。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较2025年末的18.61亿元下滑超60%，存货去化力度极大，一方面可能反映公司库存周转效率提升，另一方面也需警惕是否存在备货不足影响后续交付的潜在风险。

前三季度销售费用累计发生额为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元下降27.26%，公司当期销售端投放力度收缩，在营收规模同比增长的背景下，销售费用率同步下降，体现出一定的降本增效效果。

前三季度管理费用累计发生额为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元增长76.68%，管理端开支大幅抬升，推高了公司整体运营成本，后续需关注管理费用管控的可持续性。

前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，从净收益转为净支出。其中当期利息收入6845.11万元，较上年同期小幅增长，利息费用4123.99万元，较上年同期有所下降，财务费用由负转正主要受汇兑损益、其他财务支出变动影响。

前三季度研发费用累计达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元增长超3倍，是所有费用项中增幅最高的板块。公司披露该变动主要源于上年四季度千里智驾纳入合并报表，研发人员规模大幅扩张，相关研发投入同步激增，大额研发投入短期大幅消耗公司利润，研发转化成效尚未体现，相关投入回报存在不确定性。

前三季度经营活动产生的现金流量净额仅为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元大幅下滑95.36%。公司披露变动原因一方面是上年同期收到大额非经常性经营类款项抬高基数，另一方面是当期研发人员规模扩大、相关现金支出大幅增加，经营端造血能力出现显著弱化。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，投资端净流出规模同比大幅收窄，主要是当期支付其他与投资活动有关的现金较上年同期减少超24亿元，公司对外大额投资布局节奏明显放缓。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元下滑53.9%，当期筹资端收到的现金规模大幅增长的同时，支付其他与筹资活动有关的现金从上年同期的1.84亿元飙升至32.01亿元，大额筹资相关支出大幅消耗了筹资端净流入资金，公司筹资活动实际可用现金流大幅减少。

风险提示

公司当前研发投入激增、经营现金流大幅缩水，主业扣非盈利极度薄弱，叠加应收账款大幅攀升占用资金，后续需重点关注研发项目落地进度、应收账款回款情况，警惕业绩不及预期的潜在风险。

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