前三季度营收实现双位数增长
2026年前三季度，千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%；单三季度营收为25.91亿元，较上年同期下滑6.2%。公司营收增长主要来自汽车业务出口销售规模扩大，带动整体综合毛利率提升。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 77.11 | 69.46 | +11.00% |
| 单三季度营收（亿元） | 25.91 | 27.62 | -6.20% |
净利润呈现分化态势
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为7.65亿元，较上年同期的5.33亿元同比增长43.65%；但单三季度归属于上市公司股东的净利润为-178.32万元，较上年同期的2476.45万元下滑108.07%。净利润季度转亏主要系公司本报告期对相关商誉余额计提减值准备，直接减少当期利润。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（亿元） | 7.65 | 5.33 | +43.65% |
| 单三季度归母净利润（万元） | -178.32 | 2476.45 | -108.07% |
扣非净利润转正基础仍待稳固
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期该数值为负。扣非净利润转正主要受益于汽车出口业务毛利水平提升，但非经常性损益对当期利润的支撑作用仍较为明显，当期计入损益的政府补助达2.13亿元，若剔除相关非经常性收益，主业造血能力仍有待进一步验证。
基本每股收益同步波动
2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股同比增长43.22%；单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，较上年同期的0.005元/股下滑108.16%，变动趋势与归母净利润完全匹配，直接反映当期盈利水平的波动。
加权平均净资产收益率小幅提升
2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。该指标整体处于低位，公司净资产的盈利效率仍处于较低水平，对股东的回报能力有待提升。
应收账款规模大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较2025年末的13.16亿元增长66.47%。应收账款大幅增长，意味着公司营收确认伴随大量赊销，资金回笼效率下降，后续坏账计提压力有所上升，需警惕账款回收不及预期对利润造成的侵蚀。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 21.91 | 13.16 | +66.47% |
应收票据规模大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为7624.21万元，较2025年末的4.13亿元大幅下滑81.52%。应收票据规模骤降，一方面可能是公司加大了票据贴现兑付力度，另一方面也反映出公司回款结构发生明显变化，高流动性票据类回款占比大幅降低。
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较2025年末的18.61亿元下降60.25%。存货规模大幅收缩，显示公司前期去库存策略成效显著，库存积压风险得到有效缓解，资金占用情况得到明显改善。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 7.40 | 18.61 | -60.25% |
销售费用同比明显收缩
2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%。销售费用下滑，主要系公司优化了营销投放策略，缩减了非必要的市场推广支出，销售端的投入产出效率有所提升。
管理费用同比大幅增长
2026年前三季度管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.7%。管理费用大幅攀升，主要系公司经营规模扩大、管理人员薪酬及相关运营开支增加所致，需警惕后续管理费用持续过快上涨吞噬主业利润。
财务费用由正转负
2026年前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期财务费用为-8384.42万元，由净收益转为净支出。主要原因是当期利息收入规模有所下降，同时利息支出的规模变化带动财务费用由负转正，公司资金成本压力有所上升。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 2758.19 | -8384.42 |
| 其中：利息费用（万元） | 4123.99 | 5543.61 |
| 利息收入（万元） | 6845.11 | 5378.03 |
研发费用暴增超三倍
2026年前三季度研发费用达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比增长309.88%，是所有成本费用中涨幅最高的项目。研发费用暴增主要系上年四季度起千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，相关研发投入同步增加。高额研发投入虽为长期技术布局，但短期大幅拉高运营成本，直接对当期利润形成显著挤压。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（亿元） | 18.67 | 4.55 | +309.88% |
经营活动现金流近乎腰斩
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%。一方面上年同期公司收到大额与经营活动相关的非经常性款项抬高了基数，另一方面研发人员规模扩大、研发投入大幅增加，同时购买商品接受劳务支付的现金同比增加8.35亿元，多重因素共同导致经营现金流骤降，公司自身经营造血能力大幅弱化，现金流压力显著上升。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 1.16 | 25.08 | -95.36% |
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比明显收窄。主要系上年同期公司支付了大额其他与投资活动有关的现金25.53亿元，本报告期该类支出大幅缩减，同时本期购建长期资产支付的现金为8.65亿元，较上年同期的1.93亿元有所增加，整体投资支出结构发生明显调整。
筹资活动现金流同比下滑
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑53.9%。当期公司取得借款收到的现金同比大幅增加，但支付其他与筹资活动有关的现金达32.01亿元，远高于上年同期的1.84亿元，最终导致筹资活动净流入规模大幅缩水，公司外部筹资获取现金流的能力边际下降。
针对上述多项指标的大幅异动，提醒广大投资者重点关注公司高额研发投入的转化效率、应收账款回收风险以及经营现金流大幅下滑背后的可持续经营压力，理性评估公司长期投资价值，警惕相关业绩波动风险。
