重庆千里科技财报解读：研发费用增309.88%、利润总额大降14846.02%

2026年前三季度，公司累计实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%；单三季度当季营收25.91亿元，同比小幅下滑6.2%。营收增长主要来自汽车业务出口销售规模扩大，带动整体综合毛利率提升。

前三季度归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但整体净利润为亏损3.59亿元，亏损规模较上年同期的1.78亿元进一步扩大。单三季度归属于上市公司股东的净利润亏损178.32万元，同比下滑108.07%，主要受商誉减值计提影响。

前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为679.29万元，盈利规模极低，而上年同期该指标尚未实现转正。单三季度扣非净利润亏损4890.70万元，盈利能力进一步走弱，主要受项目模式调整带来的商誉减值拖累，核心主业造血能力仍待验证。

2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股增长43.22%，与归母净利润增幅基本匹配。单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比大幅下滑108.16%，对应三季度单季归母净利润的阶段性亏损。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年末的13.16亿元大幅增长66.45%，占总资产比重提升至7.55%。应收账款的快速扩张，或意味着公司出口销售规模扩大的同时，回款周期有所拉长，后续需警惕坏账计提风险。

截至报告期末，公司应收票据账面价值仅为7624.21万元，较上年末的4.13亿元同比下滑81.52%，应收票据规模大幅缩减，侧面反映公司当期票据结算占比明显下降，更多以应收账款形式确认收入，现金流回收的不确定性有所提升。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，盈利效率小幅提升。单三季度加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，对应三季度单季的阶段性亏损。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年末的18.61亿元同比大降60.14%，去库存成效显著，公司存货周转效率大幅提升，资金占用情况得到明显改善。

前三季度公司销售费用合计1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27.26%，公司主动缩减销售端投入，降本增效策略落地，费用管控效果显现。

2026年前三季度管理费用达4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.68%，管理端成本大幅抬升，主要来自人员规模扩张带来的薪酬支出增加。

前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由净收益转为净支出。主要原因是当期利息收入增长幅度低于利息费用支出的变化，资金成本压力有所上升。

前三季度研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比暴增309.88%，是所有费用项中增幅最高的指标。增长原因是上年四季度起千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，研发投入相应激增，高额研发投入短期大幅吞噬利润，后续技术转化效益尚待观察。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大降95.36%，近乎腰斩。一方面上年同期收到大额非经常性经营相关款项抬高基数，另一方面研发人员薪酬、采购支出大幅增加，导致经营端造血能力大幅跳水，现金流承压明显。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为净流出8.09亿元，上年同期为净流出26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄69.62%，主要是当期支付其他与投资活动有关的现金较上年同期大幅减少，投资端支出节奏有所放缓。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑54.03%，筹资端净流入规模大幅缩减，叠加经营端现金流大幅跳水，公司整体资金储备较上年末减少8.42亿元，流动性安全边际有所下降，投资者需警惕后续现金流波动风险。

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