营业收入增速平稳
2026年前三季度，千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%；单第三季度营收为25.91亿元，较上年同期下滑6.2%，季度端营收出现阶段性承压。
| 指标 | 2026年三季度单季 | 同比变动 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 25.91亿元 | -6.20% | 77.11亿元 | 11.00% |
净利润分化明显
数据显示，公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但三季度单季归母净利润为-178.32万元，同比大幅下滑108.07%，由盈转亏。从整体净利润规模看，前三季度公司净利润为-3.59亿元，较上年同期的-1.78亿元亏损进一步扩大。
| 指标 | 2026年三季度单季 | 同比变动 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 归母净利润 | -0.0178亿元 | -108.07% | 0.7653亿元 | 43.65% |
| 净利润 | -2.85亿元 | 转亏 | -3.59亿元 | 亏损扩大102.2% |
扣非净利润表现疲软
扣非口径下，公司前三季度扣除非经常性损益的归母净利润仅为679.29万元，三季度单季扣非归母净利润为-4890.70万元，连续季度出现扣非亏损，主营业务自身造血能力尚未形成稳定正向支撑。非经常性损益方面，前三季度合计贡献收益6974.19万元，其中大额政府补助达到2.13亿元，是支撑账面归母净利润转正的核心因素之一。
基本每股收益阶段性转负
2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，但三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，对应单季度每股收益由正转负，盈利稳定性大幅减弱。稀释每股收益与基本每股收益数值完全一致，公司当前暂无潜在稀释性权益工具对每股收益形成摊薄。
| 指标 | 2026年三季度单季 | 同比变动 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.0004元/股 | -108.16% | 0.0169元/股 | 43.22% |
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达到21.91亿元，较上年年末的13.16亿元同比增长66.57%，在前三季度营收仅增长11%的背景下，应收账款增速远超营收增速，意味着公司营收质量有所下降，回款效率明显降低，后续坏账计提风险同步抬升。
应收票据大幅缩水
截至报告期末，公司应收票据余额仅为7624.21万元，较上年年末的4.13亿元大幅下滑81.53%，应收票据规模快速收缩，或与公司调整结算方式、更多采用赊销挂账替代票据结算相关，进一步加大了资金回收的不确定性。
加权平均净资产收益率波动
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，但三季度单季加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，季度端净资产收益能力转负，股东权益的盈利贡献出现阶段性倒退。
存货规模大幅缩减
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元大幅下降60.25%，存货规模快速出清，一方面可能体现公司去库存策略见效，另一方面也需警惕是否存在备货不足、影响后续订单交付的潜在风险。
销售费用同比收缩
2026年前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%，销售端投入缩减，或与公司调整营销投放策略、优化渠道成本相关，但也可能对后续市场拓展力度形成一定制约。
管理费用大幅增长
前三季度公司管理费用达到4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.68%，管理端成本刚性上升，主要受人员规模扩张等因素带动，对整体利润形成明显挤压。
财务费用由正转负
2026年前三季度公司财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由大额净收益转为净支出，其中利息收入同比仅增长27.3%，利息支出降幅收窄，公司资金收益能力下降，利息端的成本压力重新显现。
研发费用暴增超3倍
2026年前三季度公司研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比大幅增长310.09%，是所有费用项中增幅最高的项目。公司披露变动原因系上年四季度起千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，研发投入随之激增。大额研发投入短期显著侵蚀利润，相关技术落地商业化的进度存在不确定性，投入产出回报周期尚未明确。
经营活动现金流大幅跳水
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大降95.36%，经营端造血能力近乎腰斩。除上年同期收到大额非经常性经营款项抬高基数外，本期支付给职工及为职工支付的现金从6.41亿元增至14.45亿元，增幅超125%，叠加研发相关投入增加，共同导致经营现金流大幅缩水。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 1.16亿元 | 25.08亿元 | -95.36% |
投资活动现金流收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。主要系本期支付其他与投资活动有关的现金从25.53亿元降至9000万元，同时购建长期资产支付的现金从1.93亿元增至8.65亿元，公司当前资本开支规模明显提升，重点投向智驾相关的长期资产布局。
筹资活动现金流明显回落
前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑54.03%。本期筹资端流入规模大幅提升的同时，支付其他与筹资活动有关的现金从1.84亿元激增至32.01亿元，大额资金流出导致筹资活动净所得显著收缩，公司筹资端的资金贡献能力明显下降。
风险提示
从本次财报数据来看，千里科技多项核心指标出现异常波动：利润总额同比下滑超148倍、经营活动现金流近乎腰斩，叠加18.67亿元的巨额研发投入短期尚未兑现收益，应收账款大幅攀升同时应收票据快速缩水，公司主营业务盈利稳定性不足，高度依赖政府补助等非经常性损益美化账面利润。建议投资者密切跟踪后续研发商业化落地进度、应收账款回款情况，警惕业绩不及预期、大额研发投入打水漂的潜在风险。
