前三季度营收小幅增长
2026年前三季度，千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%；单三季度单季营业收入25.91亿元，较上年同期下滑6.2%。分季度来看，公司第三季度营收出现阶段性承压，前三季度整体营收增长主要依靠汽车业务出口销售规模扩大拉动。
| 统计周期 | 营业收入金额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 25.91 | -6.20% |
| 2026年前三季度累计 | 77.11 | 11.00% |
净利润呈现结构性分化
2026年前三季度公司归母净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但单三季度归母净利润为-178.32万元，同比下滑108.07%。从合并利润表整体来看，前三季度公司整体净利润为-3.59亿元，上年同期为-1.78亿元，亏损幅度进一步扩大，归母净利润的正向增长主要来自非经常性损益调节，子公司少数股东损益亏损规模达到4.36亿元。
| 统计周期 | 归母净利润金额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -178.32 | -108.07% |
| 2026年前三季度累计 | 7653.48 | 43.65% |
扣非净利润表现偏弱
2026年前三季度，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期对应数值为负，实现阶段性转正；但第三季度单季扣非净利润为-4890.70万元，盈利表现不及预期。公司披露显示，第三季度扣非利润转负主要系“力帆红星广场”项目销售模式调整，计提大额商誉减值准备所致，盈利的可持续性仍待观察。
| 统计周期 | 扣非归母净利润金额（万元） | 同比变动情况 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -4890.70 | 由正转负 |
| 2026年前三季度累计 | 679.29 | 由负转正 |
基本每股收益波动明显
2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股增长43.22%；第三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，较上年同期大幅下滑108.16%，与归母净利润的变动趋势完全匹配，反映出当期盈利端的短期扰动对每股收益的直接影响。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -0.0004 | -108.16% |
| 2026年前三季度累计 | 0.0169 | 43.22% |
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年年末的13.16亿元大幅增长，增幅接近66.5%。应收账款规模快速扩张，远超同期11%的营收增速，意味着公司收入确认的现金含量有所下降，后续需警惕坏账计提风险，对经营性现金流形成潜在拖累。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（亿元） | 较上年年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 21.91 | +66.5% |
| 2025年12月31日 | 13.16 | - |
应收票据大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值仅为7624.21万元，较上年年末的4.13亿元大幅下滑，降幅超81%。应收票据规模的快速缩减，侧面反映出公司当期回款结构发生明显变化，高流动性的票据类回款占比大幅降低，更多转化为账期更长的应收账款。
| 时间节点 | 应收票据账面价值（万元） | 较上年年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 7624.21 | -81.5% |
| 2025年12月31日 | 41263.85 | - |
加权平均净资产收益率分化
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。ROE的季度间反转，直接体现出第三季度盈利端的短期压力，公司净资产获利能力的稳定性有待提升。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -0.02% | 减少0.23个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 0.74% | 增加0.23个百分点 |
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元大幅下降，降幅接近60.2%。存货规模快速收缩，一方面体现出公司库存去化效率提升，另一方面也需关注是否存在备货不足，无法匹配后续出口销售扩张需求的潜在问题。
| 时间节点 | 存货账面价值（亿元） | 较上年年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 7.40 | -60.2% |
| 2025年12月31日 | 18.61 | - |
销售费用同比收缩
2026年前三季度公司销售费用发生额为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27.26%。销售费用投入缩减，大概率与公司销售策略调整有关，在出口业务规模扩张的背景下，销售费用率同步下降，一定程度上体现出渠道效率的提升。
| 统计周期 | 销售费用金额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1.78 | -27.26% |
| 2025年前三季度累计 | 2.45 | - |
管理费用大幅增长
2026年前三季度公司管理费用发生额为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比大幅增长76.7%。管理费用的快速攀升，主要系公司业务规模扩张、人员团队扩充带来的相关行政运营成本上涨，需警惕后续费用管控失序侵蚀利润的风险。
| 统计周期 | 管理费用金额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 4.60 | +76.7% |
| 2025年前三季度累计 | 2.60 | - |
财务费用由正转负
2026年前三季度公司财务费用发生额为2758.19万元，上年同期财务费用为-8384.42万元，同比由净收益转为净支出。变动主要系当期利息收入增长幅度不及利息支出，叠加汇兑等相关支出增加，公司资金相关收益转负，财务成本有所抬升。
| 统计周期 | 财务费用金额（万元） | 同比变动情况 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 2758.19 | 由负转正 |
| 2025年前三季度累计 | -8384.42 | - |
研发费用暴增超3倍
2026年前三季度公司研发费用发生额达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比大幅增长309.88%，是所有费用项中增幅最高的科目。公司披露显示，增长主要系上年四季度千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张、对应研发投入同步增加。大额研发投入短期大幅抬升当期成本，是导致利润总额同比暴跌14846.02%的核心原因之一。
| 统计周期 | 研发费用金额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 18.67 | +309.88% |
| 2025年前三季度累计 | 4.55 | - |
经营现金流近乎腰斩
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%，几乎缩水至前期零头。公司披露显示，下滑一方面系上年同期收到大额偶发性经营相关非经常性款项抬高基数，另一方面也与研发人员规模扩大、支付职工现金大幅增加有关，当期经营造血能力出现显著弱化。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1.16 | -95.36% |
| 2025年前三季度累计 | 25.08 | - |
投资现金流净流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。变动主要系上年同期存在大额其他投资相关现金支出，当期该类支出大幅缩减，同时公司当期购建长期资产支付现金同比有所增加，主要投向智驾相关业务产能、技术布局。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动情况 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -8.09 | 净流出大幅收窄 |
| 2025年前三季度累计 | -26.62 | - |
筹资现金流净额下滑
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑超54%。当期公司取得借款收到的现金同比大幅增长，但支付其他与筹资活动有关的现金同步大幅提升，最终导致筹资端净流入规模明显收缩，公司外部筹资获取现金流的能力有所下降。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 3.20 | -54.1% |
| 2025年前三季度累计 | 6.97 | - |
风险提示
综合来看，千里科技当期大额研发投入虽然面向智驾业务长期布局，但短期已对利润、现金流形成明显冲击，叠加应收账款高增、经营现金流大幅缩水，投资者需警惕后续研发转化不及预期、坏账风险释放、盈利持续波动的多重潜在风险，理性评估公司当前估值与实际盈利水平的匹配度。
