重庆千里科技股份有限公司披露2026年第三季度未经审计财报，多项核心财务指标出现极端波动，高额研发投入叠加资产模式调整带来的利润扰动，给公司后续经营稳定性埋下隐忧，值得投资者重点关注。
营业收入稳中有升
2026年前三季度公司实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%；单第三季度营收为25.91亿元，较上年同期小幅下滑6.2%。营收增长主要来自汽车业务出口销售规模扩大，带动整体综合毛利率有所提升。
| 统计周期 | 营收金额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 25.91 | -6.20 |
| 2026年前三季度 | 77.11 | 11.00 |
净利润大幅波动
财报显示，2026年前三季度公司归母净利润为7653.48万元，同比增长43.65%；但单第三季度归母净利润为-178.32万元，同比大降108.07%。本季度利润转亏，主要系公司调整力帆红星广场项目开发产品为自持运营模式，计提商誉减值准备直接冲减当期利润。而前三季度整体净利润同比增长，主要得益于主营业务收入增加、综合毛利率提升带动利润修复。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -178.32 | -108.07 |
| 2026年前三季度 | 7653.48 | 43.65 |
扣非净利润转正成色不足
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，实现转正；但单第三季度扣非净利润为-4890.70万元，处于亏损状态。扣非利润变动的核心原因，除了资产模式调整带来的商誉减值冲击外，前三季度汽车出口毛利提升是扣非转正的主要支撑，但非经常性损益合计高达6974.19万元，对归母净利润的贡献占比超过90%，主业盈利的可持续性仍待观察。
基本每股收益反向分化
2026年前三季度公司基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%；单第三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比大降108.16%。该指标变动完全对应归母净利润的波动趋势，第三季度的小幅亏损直接拉低当期每股收益水平。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -0.0004 | -108.16 |
| 2026年前三季度 | 0.0169 | 43.22 |
扣非每股收益随主业波动
扣非每股收益走势与扣非净利润完全匹配，2026年前三季度扣非收益小幅为正，单季度扣非收益为负，反映出公司主业在第三季度实际出现了阶段性亏损，非经常性损益对全年收益的托底作用十分明显。
应收账款规模大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款余额达21.91亿元，较上年年末的13.16亿元同比增长66.49%。应收账款大幅增加，意味着公司营收扩张过程中回款能力有所弱化，大量营收未转化为实际现金流入，后续存在一定的坏账计提风险，将直接侵蚀未来利润空间。
应收票据大幅缩水
截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为7624.21万元，较上年年末的4.13亿元大幅下滑81.52%。应收票据规模骤降，一方面可能是公司加快了票据贴现回笼资金，另一方面也反映出下游客户以票据形式支付货款的意愿明显下降，或侧面印证下游需求端存在一定压力。
| 项目 | 2026年9月末（万元） | 2025年年末（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 219062.12 | 131615.10 | 66.49 |
| 应收票据 | 7624.21 | 41263.85 | -81.52 |
加权平均净资产收益率分化
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单第三季度该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。ROE的反向变动，直接反映出季度间盈利水平的剧烈波动，公司净资产的获利能力稳定性不足。
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货余额为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元大幅减少60.25%。存货规模骤降，一方面可能是公司主动去库存策略见效，库存周转效率提升；另一方面也需警惕是否存在为优化当期利润、大额计提存货跌价准备的情况，需投资者关注后续存货相关披露细节。
销售费用同比明显收缩
2026年前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%。销售费用大幅缩减，反映出公司当期投放的市场推广、渠道拓展相关投入明显减少，后续可能对营收的持续增长动力带来一定负面影响。
管理费用近乎翻倍增长
2026年前三季度公司管理费用达4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.7%。管理费用大幅攀升，主要是千里智驾纳入合并报表后，管理人员规模扩张、相关运营开支同步增加，整体管理端的成本压力显著上升。
财务费用由正转负
2026年前三季度公司财务费用为2758.19万元，而上年同期财务费用为-8384.42万元，由净收益转为净支出。变动原因主要是当期利息收入同比仅小幅增长27.3%，而利息支出的边际变化、汇兑等其他支出增加，直接导致财务费用由正转负，公司资金的收益能力明显下滑。
| 费用项目 | 2026年前三季度（万元） | 2025年前三季度（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 17795.11 | 24462.63 | -27.26 |
| 管理费用 | 45968.91 | 26018.30 | 76.70 |
| 财务费用 | 2758.19 | -8384.42 | 由负转正 |
研发费用爆发式增长
2026年前三季度公司研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比增长309.88%，增幅超过3倍。大额研发投入完全来自千里智驾纳入合并报表后，研发人员规模大幅扩张，相关研发开支同步激增。但高额研发投入尚未转化为对等的业绩增量，后续研发成果落地的不确定性极高，持续大额投入将进一步挤压公司利润空间。
经营活动现金流近乎腰斩
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大降95.36%。除了上年同期收到大额非经常性经营款项抬高基数外，当期支付给职工以及为职工支付的现金同比增长125.37%至14.45亿元，叠加研发投入大幅增加，直接导致经营端造血能力近乎枯竭，现金流承压十分明显。
投资活动现金流大幅收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，较上年同期的-26.62亿元同比大幅收窄。变动主要是上年同期支付了大额其他与投资活动相关的25.53亿元款项，当期该类支出降至9000万元，同时当期购建长期资产支付的现金同比增长347.97%至8.65亿元，整体投资端的现金流出规模大幅收缩。
筹资活动现金流明显下降
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下降54.08%。当期筹资活动流入规模同比大幅增长144.68%至38.03亿元，但支付其他与筹资活动有关的现金同比暴增1642.9%至32.01亿元，大额筹资相关支出直接抵消了筹资流入的增量，最终筹资端净流入规模大幅缩水。
| 现金流项目 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 1.16 | 25.08 | -95.36 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -8.09 | -26.62 | 现金流净流出大幅收窄 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 3.20 | 6.97 | -54.08 |
综合来看，千里科技当前处于大额投入的扩张阶段，研发端的持续高投入已经对当期利润、现金流形成明显挤压，叠加资产模式调整带来的非经常性扰动，公司业绩稳定性存在较大不确定性，投资者需警惕后续研发不及预期、现金流持续承压的相关风险。
