千里科技财报解读：利润总额降14846.02% 经营现金流降95.36%

2026年前三季度，千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期增长11%；单第三季度营收25.91亿元，较上年同期下滑6.2%，季度端营收出现阶段性承压。

前三季度营收增长主要来自汽车业务出口销售规模扩大，带动整体收入规模抬升，但三季度单季营收同比下滑，显示阶段性市场拓展或业务结构调整对短期收入端形成扰动。

2026年前三季度千里科技归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但单三季度净利润为-178.32万元，同比下滑108.07%。整体合并层面前三季度净利润为-3.59亿元，上年同期为-1.78亿元，亏损幅度进一步扩大。

三季度单季净利润转亏，主要源于公司调整子公司项目开发模式，将相关资产转为公允价值模式计量的投资性房地产，同时计提大额商誉减值准备，直接侵蚀当期利润。投资者需注意归母净利润与合并层面整体净利润的差异，少数股东损益前三季度亏损4.36亿元，对整体盈利水平形成明显拖累。

2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期该指标为负值，实现阶段性转正。但单三季度扣非净利润为-4890.70万元，同样出现大额亏损，主要受三季度计提商誉减值准备的直接影响。非经常性损益方面，前三季度合计金额达6974.19万元，其中政府补助贡献2.13亿元，是支撑归母净利润为正的重要来源，主营业务自身造血能力仍待稳固。

2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，对应归母净利润的正向增长；单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，与单季净利润转亏完全匹配。稀释每股收益与基本每股收益数值一致，当前不存在稀释性潜在普通股对每股收益的摊薄影响。

扣非口径下，前三季度对应每股收益约为0.0015元/股，扣非净利润转正带动扣非每股收益小幅回正，但绝对值极低，说明主业盈利厚度仍显不足，盈利的可持续性有待后续季度验证。

截至2026年9月末，千里科技应收账款账面余额为21.91亿元，较上年末的13.16亿元增长66.43%，增幅显著高于同期11%的营收增速。

应收账款的快速扩张，意味着公司收入确认伴随大量赊销，现金流回笼效率下降，后续需警惕坏账计提风险对利润表的潜在冲击。

截至2026年9月末，公司应收票据余额为7624.21万元，较上年末的4.13亿元大幅减少81.53%，应收票据规模出现断崖式下滑。

应收票据的大幅减少，一方面可能是公司将票据进行了贴现背书，另一方面也反映出下游客户结算方式从票据向挂账赊销转变，进一步加大了账款回收的不确定性。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单三季度该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。整体净资产收益率水平处于极低区间，公司净资产的盈利效率偏弱，资产增值能力不足。

截至2026年9月末，公司存货账面余额为7.40亿元，较上年末的18.61亿元大幅下降60.25%，去库存成效显著。

存货规模的快速收缩，既可能是公司主动优化库存管理、加快库存周转的成果，也需警惕是否存在为去库存大幅降价促销，挤压产品毛利的情况。

2026年前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元下降27.26%。销售费用的收缩，一方面可能是公司优化营销投放效率，减少非必要销售端开支，另一方面也需关注是否存在营销投入不足，影响后续市场拓展动能的潜在风险。

2026年前三季度公司管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元大幅增长76.68%。管理费用的大幅攀升，主要来自人员规模扩张、办公运营相关开支的增加，公司需警惕管理端费用过快上涨侵蚀利润空间。

2026年前三季度公司财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由净收益转为净支出。其中利息收入从上年同期的5378.03万元增长至6845.11万元，但利息支出从5543.61万元下降至4123.99万元，利息收支变动并非财务费用转正的核心原因，主要是其他财务相关支出的增加推高了当期财务费用。

2026年前三季度公司研发费用达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元大幅增长309%，是所有费用项中增幅最高的科目。研发费用暴增的核心原因是上年四季度千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，相关研发投入同步激增。高额的研发投入短期大幅侵蚀利润，且智驾业务尚处于投入期，后续商业化落地成效存在不确定性，盈利转化风险需重点关注。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元大幅下滑95.36%，是报告期内变动幅度极高的核心风险指标。

该指标大幅下滑，一方面是上年同期收到大额偶发性经营相关非经常性款项抬高了基数，另一方面研发人员规模扩大带来的职工薪酬支出从上年同期的6.41亿元暴涨至14.45亿元，直接消耗大量经营现金流。经营现金流的骤降意味着公司主业自身造血能力大幅弱化，日常运营的现金流支撑力度明显不足。

2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模大幅收窄。主要原因是上年同期支付了大额其他与投资活动有关的现金，2026年该类支出从25.53亿元降至9000万元，带动投资端现金消耗明显减少。当期购建长期资产支付的现金从1.93亿元增至8.65亿元，反映公司仍在持续推进相关资产的购建布局。

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元下降53.99%。当期筹资活动现金流入规模较上年明显增长，但支付其他与筹资活动有关的现金从1.84亿元激增至32.01亿元，大额流出直接压缩了筹资活动的净现金流，公司筹资端的现金净流入能力明显弱化。

整体来看，千里科技当前处于业务转型投入期，研发等刚性支出大幅抬升，同时多项核心财务指标出现异常波动，盈利质量、现金流稳定性均存在明显不确定性，投资者需充分关注相关经营与财务风险，审慎评估公司长期投资价值。

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