重庆千里科技财报解读：利润总额大降14846.02%、经营现金流骤减95.36%

2026年前三季度，千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期增长11%，但单三季度单季营收为25.91亿元，同比下滑6.2%，呈现出季度营收承压的态势。增长主要来自汽车业务出口销售规模扩大，不过单季度的下滑也反映出当期市场端的增长动能有所减弱。

2026年前三季度公司整体净利润为-3.59亿元，较上年同期的-1.78亿元亏损幅度进一步扩大。其中归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，增长原因系主营业务收入增加、综合毛利率提升，但三季度单季归母净利润为-178.32万元，同比下滑108.07%，主要受当期计提商誉减值准备影响，导致单季度由盈转亏。

2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期该数值为负，实现扣非转正。但三季度单季扣非净利润为-4890.70万元，主要受当期力帆红星广场项目销售模式变更、计提商誉减值准备影响，扣非端出现阶段性大额亏损，也凸显出公司非经常性损益对账面利润的支撑作用较为明显。

2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，对应归母净利润的正向增长。但三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，与单季度归母净利润的变动趋势完全匹配，单季度的收益转负直接摊薄了当期股东的每股收益水平。

对应扣非净利润的表现，2026年前三季度扣非后每股收益实现正向转正，但三季度单季受大额减值影响，扣非每股收益为负，反映出公司剔除政府补助、资产处置等非经常性收益后，主营业务的单季度盈利能力仍存在明显波动，投资者需警惕利润含金量不足的风险。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为21.91亿元，较上年年末的13.16亿元大幅增长，增幅超66%。应收账款规模的快速攀升，意味着公司营收增长的背后，大量销售收入尚未转化为实际现金流入，后续可能面临回款周期拉长、坏账计提增加的潜在风险。

截至2026年9月末，公司应收票据账面价值仅为7624.21万元，较上年年末的4.13亿元大幅下滑，降幅超80%。应收票据的大幅缩减，一方面可能是公司当期大量兑付或贴现了所持票据，另一方面也反映出下游客户支付方式的结构发生明显变化，高流动性的票据结算占比大幅降低，进一步加剧了资金回笼的压力。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，反映出前三季度整体净资产盈利水平小幅提升。但三季度单季加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，单季度的净资产收益率转负，直接拉低了当期的资产盈利效率。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元大幅下降，降幅超60%。存货规模的大幅缩减，一方面可能是公司主动去库存策略见效，库存周转效率提升，但另一方面也需关注是否存在大幅折价清库存的情况，可能对当期毛利水平造成挤压。

2026年前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%。销售费用的缩减，显示公司当期主动压缩了市场推广、渠道相关的投入，虽短期降低了费用端压力，但长期可能对品牌曝光和市场拓展产生一定影响。

2026年前三季度公司管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比大幅增长76.68%。管理费用的大幅攀升，主要来自人员规模扩张、相关运营开支增加，费用端的刚性增长一定程度上吞噬了主营业务带来的利润增量。

2026年前三季度公司财务费用为2758.19万元，上年同期财务费用为-8384.42万元，由收益端转为费用端。变动原因主要是当期利息收入规模有所下降，利息支出相对刚性，导致财务费用由正转负，公司资金的收益能力明显下滑。

2026年前三季度公司研发费用达到18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比激增309%。研发投入的大幅增长，主要是上年四季度起千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，相关研发投入随之骤增。高额的研发投入虽然为长期技术布局蓄力，但短期大幅推高了当期运营成本，直接对利润总额形成明显挤压。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额仅为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大降95.36%，是当期变动幅度最大的核心指标之一。大幅下滑的原因一方面是上年同期收到大额与经营活动相关的非经常性款项抬高了基数，另一方面是研发人员规模扩大、职工薪酬支付同比大幅增加，购买商品支付的现金也同步增长，导致经营端造血能力大幅跳水，现金流压力凸显。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比明显收窄。主要是当期支付其他与投资活动有关的现金较上年同期大幅减少，同时购建长期资产支付的现金有所增加，公司当期投资端的支出结构发生明显调整。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑超50%。当期筹资活动现金流入规模有所增长，但支付其他与筹资活动有关的现金同比大幅攀升，最终导致筹资端净流入规模明显收缩，公司外部筹资获取现金流的能力有所弱化。

整体来看，千里科技2026年前三季度财报呈现出营收微增但利润结构脆弱、研发投入激增挤压利润、经营现金流近乎腰斩的特征，利润总额同比大降14846.02%更是凸显出当期盈利端的巨大压力。投资者需重点关注后续研发投入的转化效率、应收账款的回款进度，以及经营现金流能否得到实质性修复，警惕相关业绩波动风险。

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