重庆千里科技财报解读：研发费用增310%、利润总额降14846%

2026年前三季度，千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%，其中单第三季度营业收入为25.91亿元，较上年同期同比下滑6.2%。营收端呈现前三季度整体增长但单季度承压的分化态势，公司披露前三季度营收增长主要得益于汽车业务出口销售规模扩大带动收入上行。

2026年前三季度公司净利润为-3.59亿元，上年同期为-1.78亿元，亏损幅度进一步扩大；其中归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，较上年同期的5327.94万元同比增长43.65%。单第三季度归属于上市公司股东的净利润为-178.32万元，较上年同期同比下滑108.07%，由正转负，主要系本报告期计提商誉减值准备直接侵蚀当期利润。

2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期该数值为负值，实现扣非层面的扭亏为盈，但单第三季度扣非净利润为-4890.70万元，由盈转亏。公司披露该变动主要源于“力帆红星广场”项目调整销售模式后计提大额商誉减值，直接压低了单季度扣非利润水平。

2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股同比增长43.22%；单第三季度基本每股收益为-0.0004元/股，较上年同期同比下滑108.16%，与归母净利润的变动趋势完全匹配，变动核心驱动因素为归母净利润的增减变化。

2026年前三季度扣非每股收益随扣非归母净利润同步转正，对应数值为0.0015元/股，单第三季度扣非每股收益为-0.0108元/股，反映出公司剔除非经常性损益后的单季度盈利能力出现明显滑坡，盈利质量层面存在阶段性压力。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单第三季度加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，整体盈利效率在前三季度小幅提升，但单季度出现阶段性转负，盈利稳定性有待验证。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年年末的13.16亿元大幅增长66.43%，在营收仅同比增长11%的背景下，应收账款增速远超营收增速，意味着公司回款效率明显下降，营收质量存在隐忧，后续坏账计提压力有所上升。

截至2026年9月末，公司应收票据账面价值仅为0.76亿元，较上年年末的4.13亿元同比下滑81.53%，应收票据规模大幅缩水，侧面反映出公司当期收到的高流动性票据类回款大幅减少，进一步印证了回款结构的弱化。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元同比下滑60.25%，存货规模大幅缩减，一方面可能反映出公司主动优化库存管理、去库存成效显著，另一方面也需警惕是否存在备货不足影响后续业务交付的潜在风险。

2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑27.26%，公司在营收规模增长的同时主动压降销售端投入，体现出费用管控策略的调整，后续需关注销售费用收缩是否会对品牌推广、市场拓展产生传导性负面影响。

2026年前三季度管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比大幅增长76.68%，管理端开支的快速扩张，主要源于公司业务规模扩张后管理人员规模、运营相关开支的同步提升，管理效率是否同步匹配有待后续观察。

2026年前三季度财务费用为0.28亿元，上年同期为-0.84亿元，由利息净收益转为利息净支出，主要原因是当期利息收入增长幅度低于利息费用的变动，公司资金收益能力下滑，融资相关的利息支出压力有所显现。

2026年前三季度研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比暴增309.88%，是所有费用项中增幅最高的科目。公司披露该变动主要源于上年四季度千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，相关研发投入同步激增，大额研发投入虽然指向长期技术布局，但短期直接大幅侵蚀当期利润，是利润总额亏损的核心驱动因素之一。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%，几乎缩水至前期零头。公司披露该变动一方面源于上年同期收到大额与经营活动相关的非经常性款项抬高基数，另一方面也受研发人员规模扩大、研发投入大幅增加的影响，公司自身经营造血能力出现断崖式下滑，是当前财报中最值得警惕的风险点之一。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比明显收窄，主要是当期支付其他与投资活动有关的现金较上年同期大幅减少，同时购建长期资产支付的现金有所增长，整体投资端的现金压力较上年同期有所缓解。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑53.95%，筹资端净流入规模大幅缩水，叠加经营现金流的断崖式下滑，公司整体资金储备已出现明显下降，截至报告期末现金及现金等价物余额同比仅小幅增长，后续流动性管理压力持续上升，投资者需重点关注其后续现金流安全边际。

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