营收微增但季度单季下滑
2026年前三季度，重庆千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期增长11%，但单第三季度营收为25.91亿元，同比下滑6.2%，显示季度经营端出现阶段性承压。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动(%) | 2026年Q3单季 | 2025年Q3单季 | 同比变动(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 77.11 | 69.46 | 11.00 | 25.91 | 27.62 | -6.20 |
公司解释前三季度营收增长主要来自汽车业务出口销售规模扩大，带动毛利水平提升，但第三季度单季营收下滑或反映短期市场需求端存在波动，投资者需关注后续出口业务的持续性。
净利润分化明显
前三季度归属于上市公司股东的净利润为7.65亿元，同比增长43.65%，但第三季度单季该指标为-178.32万元，同比大降108.07%，业绩季度间出现剧烈波动。
| 指标 | 2026年前三季度(亿元) | 2025年前三季度(亿元) | 同比变动(%) | 2026年Q3单季(万元) | 2025年Q3单季(万元) | 同比变动(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 归母净利润 | 7.65 | 5.33 | 43.65 | -178.32 | 22100 | -108.07 |
单季净利润转亏主要因公司本报告期将下属控股子公司的“力帆红星广场”项目开发产品调整为自持运营模式，计提商誉减值准备直接侵蚀当期利润，这类非经营性因素导致的业绩波动需投资者警惕后续资产减值风险。
扣非净利润表现偏弱
前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为679.29万元，上年同期该指标为负值，虽实现扭正但规模极低，扣非后盈利质量并不扎实。单第三季度扣非净利润为-4890.70万元，同样因商誉减值拖累，主业实际盈利水平未达预期。
基本每股收益涨跌分化
前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，但第三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，完全匹配归母净利润的波动趋势，摊薄后股东实际当期收益在三季度出现阶段性亏损。
扣非每股收益同步承压
扣非后每股收益随扣非净利润同步表现偏弱，前三季度对应每股收益仅约0.0015元，几乎可忽略不计，说明公司主业当前造血能力仍处于较低水平，盈利质量有待进一步修复。
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达21.91亿元，较上年度末的13.16亿元大幅增长66.48%，营收仅同比增长11%的背景下，应收账款增速远超营收增速，意味着大量营收尚未转化为实际现金流入，账款回收风险显著抬升。
| 指标 | 2026年9月末(亿元) | 2025年末(亿元) | 同比变动(%) |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 21.91 | 13.16 | 66.48 |
应收账款大幅增长或与出口业务信用政策放宽相关，后续若海外客户回款不及预期，可能产生大额坏账损失，直接冲击公司利润表。
应收票据大幅收缩
截至报告期末，公司应收票据仅为0.76亿元，较上年度末的4.13亿元大幅减少81.52%，票据类结算资产规模骤降，一方面可能是公司将大量票据贴现背书用于支付，另一方面也反映下游客户使用票据结算的意愿明显下降，或侧面印证产业链上下游资金面整体偏紧。
加权平均净资产收益率微增
前三季度公司加权平均净资产收益率为0.74%，同比增加0.23个百分点，但该收益率水平极低，远低于市场平均无风险收益率，说明公司当前净资产的使用效率偏弱，资产盈利能力不足，股东投入资本的回报水平偏低。
存货规模大幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年度末的18.61亿元大幅下降60.25%，存货去化速度显著加快，一方面可能是公司主动优化库存管理，减少滞销备货，另一方面也需警惕是否存在提前确认收入、突击清库存的短期操作，后续需关注库存去化后供应链备货能否匹配营收增长需求。
| 指标 | 2026年9月末(亿元) | 2025年末(亿元) | 同比变动(%) |
|---|---|---|---|
| 存货 | 7.40 | 18.61 | -60.25 |
销售费用同比大幅缩减
前三季度公司销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%，销售费用投入明显收缩，在公司拓展出口市场的阶段，销售端资源投入不增反降，可能影响后续市场推广和渠道拓展力度，对长期营收增长形成潜在制约。
管理费用近乎翻倍增长
前三季度公司管理费用达4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.68%，管理端开支大幅攀升，主要系合并千里智驾后人员规模扩张所致，后续管理效率能否同步提升、费用率能否回落，是影响公司盈利水平的关键变量。
财务费用由负转正
前三季度公司财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由净收益转为净支出，主要系当期利息收入增长幅度低于利息支出规模，资金使用成本明显上升，公司财务端压力有所加大。
研发费用暴增超3倍
前三季度公司研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比增长309.00%，研发投入规模出现爆炸式增长，主要源于千里智驾纳入合并报表后研发人员和相关投入大幅增加。高额研发投入虽为长期技术储备，但短期大幅侵蚀利润，且自动驾驶相关技术落地商业化存在高度不确定性，研发投入转化风险需投资者高度关注。
| 指标 | 2026年前三季度(亿元) | 2025年前三季度(亿元) | 同比变动(%) |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 18.67 | 4.55 | 309.00 |
经营活动现金流近乎腰斩
前三季度公司经营活动产生的现金流量净额仅为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大降95.36%，是本次财报变动幅度最大的指标之一。
| 指标 | 2026年前三季度(亿元) | 2025年前三季度(亿元) | 同比变动(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 1.16 | 25.08 | -95.36 |
现金流骤降一方面是上年同期收到大额非经常性经营相关款项抬高基数，另一方面研发人员薪酬、研发投入大幅增加，叠加应收账款占用大量资金，直接导致经营端造血能力近乎枯竭，公司日常运营资金链承压风险显著上升。
投资活动现金净流出收窄
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模大幅收窄，主要系上期支付了大额其他与投资活动有关的现金，本期相关支出大幅减少，当期购建长期资产支付8.65亿元，主要投向技术相关长期资产，整体投资节奏更趋平稳。
筹资活动现金流净额下滑
前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑54.09%，当期取得借款收到9.12亿元，但支付其他与筹资活动有关的现金高达32.01亿元，筹资端净流入规模大幅缩减，叠加经营现金流大幅缩水，公司整体资金储备压力持续攀升，货币资金已从上年末的45.09亿元降至36.67亿元。
整体来看，重庆千里科技本次财报呈现出营收微增但主业盈利薄弱、研发投入暴增、经营现金流近乎枯竭的特征，叠加大额资产减值、应收账款高增等风险点，投资者需高度警惕公司短期业绩波动和长期技术投入商业化不及预期的双重风险，审慎评估投资价值。
