千里科技财报解读：利润总额降14846.02%、经营现金流降95.36%

2026年前三季度千里科技实现营业收入77.11亿元，较上年同期增长11.00%，单三季度营业收入25.91亿元，较上年同期下滑6.20%。营收端前三季度整体保持增长，但单季度出现同比下滑，需警惕后续营收增长的可持续性。

2026年前三季度公司整体净利润为-3.59亿元，上年同期为-1.78亿元，亏损规模进一步扩大。其中归属于上市公司股东的净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但单三季度归母净利润为-178.32万元，同比下滑108.07%，由正转负，业绩短期承压。

2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期该指标为负值，实现扭亏为盈，但单三季度扣非净利润为-4890.70万元，阶段性出现大额亏损，主要源于当期计提大额商誉减值准备，主营业务盈利稳定性仍待验证。

2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元增长43.22%，但单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，与归母净利润变动趋势完全匹配，单季度收益转负直接摊薄了股东当期权益。

对应扣非净利润的波动，公司单三季度扣非每股收益为负值，前三季度扣非每股收益随扣非净利润转正小幅回升，整体盈利质量仍高度依赖非经常性损益支撑，主营业务造血能力尚未完全稳固。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为21.91亿元，较上年度末的13.16亿元大幅增长，增幅超66%，营收规模增长的同时应收账款同步大幅攀升，存在一定的回款压力与坏账计提风险。

截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为7624.21万元，较上年度末的4.13亿元大幅下滑，降幅超81%，应收票据规模快速收缩，侧面反映下游客户结算方式发生明显变化，票据支付占比大幅降低。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，但单三季度加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，单季度净资产收益率转负，阶段性侵蚀了股东净资产收益。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年度末的18.61亿元大幅下降，降幅超60%，存货规模快速去化，库存积压风险得到一定缓解，但也需关注后续备货节奏是否能匹配营收增长需求。

2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下滑，销售端投入收窄，在营收规模增长的背景下，销售费用率明显下降，或反映公司销售策略有所调整。

2026年前三季度管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长超76%，管理端开支大幅攀升，主要源于合并千里智驾后人员规模扩张，整体运营管理成本明显抬升。

2026年前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由净收益转为净支出，主要源于当期利息收入增长幅度不及利息支出规模，资金收益水平明显下降，财务端压力有所上升。

2026年前三季度研发费用达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比增长超309%，研发投入规模出现爆发式增长，主要是千里智驾纳入合并报表范围后，研发人员与相关投入大幅增加，高研发投入能否转化为后续业绩增量存在不确定性。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%，是当期变动幅度最大的指标之一。一方面上年同期收到大额偶发性经营相关款项抬高基数，另一方面研发人员薪酬等开支大幅增加，导致经营端造血能力大幅弱化。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模大幅收窄，主要是当期支付其他与投资活动有关的现金较上年同期大幅减少，同时当期购建长期资产支付的现金同比增长超347%，公司仍在持续扩张长期资产布局。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑超54%，筹资端净流入规模明显收缩，当期收到其他与筹资活动有关的现金规模增长，但支付其他与筹资活动有关的现金同步大幅攀升，筹资端资金回笼力度有所下降。

针对上述多项核心指标的异常波动，投资者需重点警惕高研发投入的回报不确定性、经营现金流大幅萎缩、应收账款快速攀升等潜在风险，理性评估公司后续业绩的稳定性与可持续性。

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