重庆千里科技财报解读：研发费用增309.88%、利润总额降14846.02%

2026年前三季度公司实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11.00%，但单第三季度营业收入为25.91亿元，较上年同期同比下滑6.20%，季度端营收出现阶段性承压。

2026年前三季度公司归母净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但单第三季度归母净利润仅为-178.32万元，同比大幅下滑108.07%，出现单季度亏损。变动主要来自报告期内资产模式调整，计提商誉减值准备直接侵蚀当期利润。

2026年前三季度扣除非经常性损益的归母净利润为679.29万元，对比上年同期实现扭亏转正，但单第三季度扣非净利润为-4890.70万元，出现大额亏损，核心原因是本期计提商誉减值准备直接冲减扣非端利润，主业造血能力阶段性承压。

2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，但单第三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，与归母净利润变动趋势完全匹配，单季度盈利水平几乎归零。

对应扣非净利润表现，2026年前三季度扣非每股收益随主业盈利修复小幅转正，但第三季度受大额商誉减值拖累，扣非端每股收益为负，反映主业当期实际盈利质量并未覆盖当期减值损失。

截至2026年9月末，公司应收账款余额为21.91亿元，较上年末的13.16亿元大幅增长66.44%，营收规模小幅增长的同时应收账款近乎翻倍，显示公司回款效率明显下降，账面收入质量存疑，后续存在坏账计提增加的潜在风险。

截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为7624.21万元，较上年末的4.13亿元同比大幅缩水81.53%，应收票据规模快速缩减，侧面反映下游客户支付信用等级下降，高流动性票据结算占比大幅降低。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，但单第三季度该指标为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，单季度资产盈利效率转负，整体净资产回报水平仍处于极低区间。

截至2026年9月末，公司存货余额为7.40亿元，较上年末的18.61亿元大幅下降60.25%，存货规模快速收缩，一方面显示公司去库存动作成效显著，另一方面也需关注是否存在库存备货不足、无法匹配后续业务扩张需求的潜在问题。

2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%，公司主动缩减销售端投入，在营收规模增长的背景下销售费用反向下滑，后续可能影响市场推广力度，对后续营收增长形成制约。

2026年前三季度管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比增长76.70%，管理端开支大幅攀升，推高整体运营成本，吞噬部分主业经营利润。

2026年前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由净收益转为净支出，利息收入规模增长不足以覆盖利息费用及其他财务开支，公司资金收益能力明显下降，财务成本显著抬升。

2026年前三季度研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比大增309.88%，是所有费用项中增幅最高的项目。主要系上年四季度千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张带动投入激增，巨额研发投入短期尚未转化为对等收益，直接大幅侵蚀当期利润。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额仅为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下滑95.36%，几乎缩水殆尽。除上年同期收到大额非经常性经营款项抬高基数外，本期研发人员薪酬、研发相关投入大幅增加，同时购买商品支付的现金同比增加8.3亿元，经营端造血能力近乎枯竭，现金流压力陡增。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，较上年同期的-26.62亿元同比收窄69.55%，主要系上年同期存在大额其他投资相关现金流出，本期购建长期资产支付现金同比增加6.72亿元，公司仍在持续进行大额资本开支扩张。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下滑53.90%，筹资端净流入规模大幅缩减，叠加经营端现金流近乎枯竭，公司整体资金链承压，后续融资难度与融资成本大概率同步上升。

整体来看，千里科技前三季度营收账面增长但盈利质量偏弱，巨额研发投入短期未见产出、经营现金流近乎腰斩、应收账款大幅攀升多重风险叠加，投资者需警惕后续业绩不及预期、现金流进一步承压的潜在风险。

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