重庆千里科技财报解读：利润总额降14846% 经营现金流大降95.36%

2026年前三季度公司实现营业收入77.11亿元，较上年同期增长11%，但单三季度营业收入为25.91亿元，同比下滑6.2%，显示单季度营收端出现短期承压。公司提及汽车业务出口销售规模扩大带动收入端提升，但单季度的下滑也反映出阶段性的市场拓展压力。

单三季度归属于上市公司股东的净利润为-178.32万元，同比大降108.07%，主要受当期计提商誉减值准备影响。而前三季度归母净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，增长动力来自主营业务收入增加、综合毛利率提升。值得注意的是，合并层面前三季度净利润为-3.59亿元，少数股东损益亏损4.36亿元，利润结构呈现明显分化。

前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为679.29万元，而单三季度扣非净利润为-4890.70万元，扣非端盈利质量大幅走弱。公司解释称，力帆红星广场项目销售模式调整导致计提商誉减值，直接冲击单季度扣非利润，非经常性损益合计贡献6974.19万元，是当期归母净利润的重要支撑项。

单三季度基本每股收益为-0.0004元/股，同比下滑108.16%，对应归母净利润的阶段性亏损。前三季度基本每股收益为0.0169元/股，同比增长43.22%，与归母净利润的增速基本匹配，稀释每股收益与基本每股收益数值完全一致，报告期内不存在潜在稀释性股份。

前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点。整体ROE仍处于低位，公司净资产的盈利效率尚未得到有效改善，资产回报水平偏弱。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为21.91亿元，较上年末的13.16亿元增长超66%，营收增速仅为11%的背景下，应收账款的大幅增长意味着公司回款效率明显下降，营收质量存疑，后续可能面临更大的坏账计提压力。

截至报告期末，应收票据账面价值为7624.21万元，较上年末的4.13亿元大降超81%，应收票据规模大幅缩水，侧面反映出公司当期以票据结算的销售收入占比大幅降低，也可能存在大量票据到期兑付、或者将票据用于贴现支付的情况。

2026年9月末存货账面价值为7.40亿元，较上年末的18.61亿元下降超60%，存货规模大幅收缩，一方面可能是公司主动去库存策略见效，库存周转效率提升，另一方面也需警惕是否存在提前结转存货、或者存货大额计提减值的情况。

前三季度销售费用发生额为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元下降27.26%，公司缩减了市场推广、销售渠道相关的投入，在营收仍保持正增长的背景下，销售费用率从上年的3.52%降至2.31%，反映出公司当期采取了更精细化的销售费用管控策略。

前三季度管理费用发生额为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元增长超76%，管理费用大幅攀升，主要系合并千里智驾后管理人员规模扩张、相关运营配套成本增加，当期管理费用率达到5.96%，较上年提升2.22个百分点，内部管理运营成本抬升明显。

2026年前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期财务费用为-8384.42万元，由净收益转为净支出。当期利息收入为6845.11万元，较上年小幅增长，而利息费用为4123.99万元，叠加其他财务支出，最终导致财务费用由负转正，公司资金成本压力有所上升。

前三季度研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元增长超309%，是所有费用项中增幅最高的科目。公司解释称，自上年四季度千里智驾纳入合并报表后，研发人员规模大幅扩张，智驾相关研发投入集中释放，研发费用率飙升至24.21%，高额研发投入短期大幅侵蚀利润，研发变现能力尚待验证。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额仅为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元大幅下滑95.36%，公司称上年同期收到大额非经常性经营相关款项抬高基数，同时当期研发人员薪酬支付大幅增加，支付给职工的现金从上年的6.41亿元飙升至14.45亿元，直接导致经营现金流大幅缩水，自身造血能力大幅弱化。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模大幅收窄。主要系上年同期支付了大额其他与投资活动有关的现金，当期购建长期资产支付的现金从1.93亿元增至8.65亿元，公司在智驾相关长期资产上的资本开支明显加大。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元下降超54%，当期取得借款收到的现金大幅增长，但支付其他与筹资活动有关的现金从上年的1.84亿元飙升至32.01亿元，大额筹资相关支出消耗了大量资金，筹资端的资金净流入规模大幅缩减。

整体来看，千里科技当期高额的研发投入短期大幅侵蚀利润，经营现金流大幅跳水，应收账款激增，多重财务信号指向公司当前处于高投入的扩张阶段，盈利质量和现金流稳定性面临较大考验，投资者需警惕后续研发不及预期、回款困难带来的相关风险。

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