重庆千里科技财报解读：利润总额大降14846.02% 经营现金流净额大降95.36%

2026年前三季度公司实现营业收入77.11亿元，较上年同期的69.46亿元同比增长11%，其中单第三季度实现营业收入25.91亿元，较上年同期同比下降6.2%。收入端整体前三季度保持增长，但单季度营收出现同比下滑，需关注后续季度收入端的增长可持续性。

2026年前三季度公司归母净利润为7653.48万元，同比增长43.65%，但单第三季度归母净利润为-178.32万元，同比大降108.07%。而整体合并层面前三季度净利润为-3.59亿元，上年同期为-1.78亿元，亏损幅度进一步扩大，少数股东损益亏损4.36亿元是拖累整体净利润的核心因素。

2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为679.29万元，上年同期该指标为负值，实现扭亏为盈，但单第三季度扣非净利润为-4890.70万元，由盈转亏。公司披露变动原因是第三季度将下属控股子公司项目开发产品调整为自持运营模式，计提商誉减值准备，直接导致单季度扣非利润大幅转负。非经常性损益方面，前三季度合计贡献6974.19万元收益，主要来自政府补助项目，主业造血能力仍存在波动。

2026年前三季度基本每股收益为0.0169元/股，较上年同期的0.0118元/股同比增长43.22%，但第三季度单季基本每股收益为-0.0004元/股，同比大降108.16%，与归母净利润的变动趋势完全匹配，单季度收益转负直接摊薄了前三季度的整体收益水平。

对应扣非净利润表现，前三季度扣非每股收益随扣非净利润同步转正，而第三季度单季扣非后每股收益为负，反映扣非口径下单季度主业实际经营出现亏损，非经常性损益对前三季度归母净利润的贡献占比接近90%，利润质量有待提升。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为21.91亿元，较上年年末的13.16亿元大幅增长66.45%，在营业收入仅同比增长11%的背景下，应收账款增速远超营收增速，说明公司回款能力明显弱化，大量营收以赊销形式确认，后续坏账计提压力显著上升，将直接侵蚀未来利润空间。

截至2026年9月末，公司应收票据账面价值仅为7624.21万元，较上年年末的4.13亿元大幅下降81.52%，应收票据规模骤降，一方面可能是公司将大量票据贴现背书支付货款，另一方面也反映下游客户结算方式中高安全性的票据占比快速减少，更多采用信用账期更长的应收账款结算，回款风险进一步抬升。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期增加0.23个百分点，第三季度单季加权平均净资产收益率为-0.02%，较上年同期减少0.23个百分点，单季度净资产收益率转负，说明当期自有资本的盈利效率出现阶段性亏损，整体前三季度净资产回报率仍处于极低水平，资产获利能力偏弱。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为7.40亿元，较上年年末的18.61亿元大幅下降60.25%，存货规模大幅收缩，一方面可能是公司主动去库存加快库存周转，另一方面也需关注是否存在大规模计提存货跌价准备的情况，结合同期营业成本同比下降10.86%，存货去化幅度远超成本降幅，不排除存在通过存货处置优化报表数据的操作。

2026年前三季度销售费用为1.78亿元，较上年同期的2.45亿元同比下降27.26%，销售费用规模明显缩减，主要是公司调整了销售端投放策略，压缩了部分市场推广、渠道相关支出，在营收保持增长的背景下，销售费用率从上年同期的3.52%下降至2.31%，费用投放效率有所提升。

2026年前三季度管理费用为4.60亿元，较上年同期的2.60亿元同比大幅增长76.68%，管理费用增速远超营收增速，主要是公司人员规模扩张、办公及运营相关开支增加，管理端的成本管控压力明显上升，后续需关注管理费用的过快增长是否会持续侵蚀经营利润。

2026年前三季度财务费用为2758.19万元，上年同期为-8384.42万元，由净收益状态转为净支出状态。其中当期利息收入为6845.11万元，较上年同期小幅增长，利息费用为4123.99万元，较上年同期下降25.61%，财务费用转正的核心原因是汇兑损失、其他财务相关支出大幅增加，利息覆盖能力出现反转。

2026年前三季度研发费用高达18.67亿元，较上年同期的4.55亿元同比大幅增长309.0%，公司披露变动原因是上年四季度起千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模大幅扩张，研发投入相应激增，研发费用占前三季度营业收入的比例高达24.21%，高额的研发投入虽然为长期技术储备提供支撑，但短期对利润的冲击十分显著，是当期利润总额大幅亏损的核心原因之一。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额仅为1.16亿元，较上年同期的25.08亿元同比大幅下降95.36%，接近腰斩式下滑。从明细来看，当期收到其他与经营活动有关的现金仅为1.99亿元，较上年同期的11.29亿元大幅减少，同时支付给职工及为职工支付的现金从上年同期的6.41亿元激增至14.45亿元，叠加研发相关现金投入大幅增加，直接导致经营活动造血能力近乎枯竭，上年同期的高额非经常性经营款项抬高了基数，也凸显了当期经营现金流的真实疲软状态。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.09亿元，上年同期为-26.62亿元，净流出规模同比大幅收窄。核心原因是当期支付其他与投资活动有关的现金仅为9000万元，较上年同期的25.53亿元大幅减少，同时当期购建长期资产支付的现金从1.93亿元增至8.65亿元，公司现阶段将投资支出重心转向内部资产构建，对外大额投资活动明显收缩。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.20亿元，较上年同期的6.97亿元同比下降53.9%。当期筹资活动现金流入达38.03亿元，较上年同期的15.54亿元大幅增长，但支付其他与筹资活动有关的现金高达32.01亿元，较上年同期的1.84亿元激增，大额筹资相关支出直接抵消了流入规模，筹资端的资金使用成本大幅抬升。

整体来看，重庆千里科技2026年前三季度财报呈现出“营收微增但利润承压、研发投入暴增侵蚀利润、经营现金流近乎枯竭、应收账款大幅走高”的特征，利润总额同比大降14846.02%、经营活动现金流净额大降95.36%两项核心指标异动需重点警惕，投资者需关注后续大额研发投入的转化效率、应收账款坏账风险以及经营现金流的改善情况，警惕业绩不及预期的潜在风险。

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