维维股份2026年三季报解读：经营现金流大降48.93%，投资现金流净流出1.73亿元

2026年前三季度，维维股份实现营业收入25.79亿元，较上年同期的23.88亿元同比增长8.02%；单第三季度营业收入为9.13亿元，同比小幅提升5.34%。整体营收端保持稳健扩张态势，食品饮料主业的市场销售规模稳步抬升。

前三季度维维股份实现归属于上市公司股东的净利润2.44亿元，仅较上年同期增长1.18%，增速远低于营收增幅。单三季度归母净利润1.13亿元，同比下滑6.52%，盈利端的增长动力明显弱于营收表现。

前三季度扣除非经常性损益的净利润为2.38亿元，同比小幅增长2.49%，略高于归母净利润增速。但单三季度扣非净利润1.10亿元，同比下滑幅度达10.92%，显示主业当季的盈利承压明显。

前三季度基本每股收益为0.15元/股，与上年同期基本持平，仅微增1.18%；单三季度基本每股收益为0.07元/股，同比下滑6.52%，与归母净利润的变动幅度完全匹配，每股盈利水平随净利润同步波动。

前三季度加权平均净资产收益率为6.65%，较上年同期减少0.21个百分点；单三季度该指标为3.10%，较上年同期减少0.39个百分点，公司净资产的盈利效率出现连续两个报告期的小幅下滑。

截至2026年9月末，公司应收账款余额为7976.29万元，较2025年末的6991.40万元增长14.09%，应收款项规模随营收扩张同步抬升，需关注后续账款回收节奏是否与销售匹配。

截至报告期末，公司存货账面余额为5.20亿元，较2025年末的5.43亿元小幅下滑4.26%，库存周转效率有所优化，未出现存货大幅积压的情况。

前三季度销售费用达2.37亿元，较上年同期的1.67亿元同比大幅增长42.46%，费用增幅远高于营收增速，主要系公司加大了市场推广、渠道拓展的资源投入，是当期盈利增速滞后于营收的核心原因之一。

前三季度管理费用为1.57亿元，较上年同期的1.61亿元同比下滑2.77%，公司在管理端的成本管控成效显现，期间费用结构呈现“销售端扩张、管理端收缩”的特征。

前三季度财务费用为-1306.94万元，上年同期仅为-32.82万元，同比大幅优化，主要是当期利息收入达到1.55亿元，远高于上年同期的3709.99万元，叠加利息费用同比下降41.63%，资金收益显著提升。

前三季度研发费用为709.16万元，较上年同期的572.22万元同比增长23.93%，公司持续在产品迭代、工艺优化方向加大研发投入，为长期产品竞争力提升储备动能。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.41亿元，较上年同期的6.67亿元同比大幅下降48.93%，公司明确变动主因为购买商品、接受劳务支付的现金同比大幅增长38.67%，当期采购端现金支出显著增加，直接消耗了经营端的现金流造血能力，这是当前财报最值得警惕的风险点，需持续关注后续采购支出是否回归合理区间，避免经营现金流持续承压。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1.73亿元，上年同期仅为-929.65万元，净流出规模同比大幅扩大。当期投资端收到其他与投资活动有关的现金18.90亿元，同时支付其他与投资活动有关的现金20.50亿元，大额资金进出形成阶段性净流出，需关注相关投资项目的后续收益兑现情况。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2.60亿元，较上年同期的-1.65亿元，净流出规模进一步扩大，主要系当期偿还债务支付的现金达2.69亿元，叠加分配股利支付1.70亿元，公司持续推进债务偿还和股东回报，筹资端整体呈现现金净流出的状态。

整体来看，维维股份2026年三季报呈现“营收稳增、盈利滞缓、现金流大幅承压”的特征，经营现金流近乎腰斩是当前最核心的风险信号，投资者需重点关注后续采购端支出的管控效果，以及大额投资的落地进展和收益情况，警惕现金流波动对公司日常经营带来的潜在影响。

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