维维股份2026年三季报解读：经营现金流大降48.93% 财务费用同比增3879%

2026年前三季度维维股份实现营业收入25.79亿元，较上年同期的23.88亿元同比增长8.02%；单第三季度营业收入为9.13亿元，同比增长5.34%，整体营收保持稳健小幅扩张态势，未出现大幅波动。

前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润2.44亿元，较上年同期的2.41亿元同比仅增长1.18%，增速远低于营收增速；单第三季度归母净利润为1.13亿元，同比下滑6.52%，盈利端增长乏力的态势凸显。

前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.38亿元，同比增长2.49%；单第三季度扣非净利润1.10亿元，同比下滑10.92%，三季度主业盈利能力出现明显下滑，非经常性损益对利润的支撑作用有限。

前三季度基本每股收益为0.15元/股，和上年同期水平完全一致，单第三季度基本每股收益为0.07元/股，同比下滑6.52%，与归母净利润变动幅度完全匹配，公司总股本未发生变动，每股收益的变化完全来自利润端的波动。

扣非每股收益随扣非净利润同步变动，前三季度对应数值与基本每股收益接近，仅第三季度单季出现两位数下滑，反映主业当期盈利水平出现阶段性承压。

截至2026年9月末，公司应收账款余额为7976.29万元，较2025年末的6991.40万元增长约14.09%，应收账款规模小幅抬升，需警惕后续回款周期拉长、坏账计提增加的潜在风险。

截至2026年9月末，公司合并资产负债表中应收票据项目无余额，上年末同样未披露相关应收票据数据，公司销售回款基本以货币资金和应收账款形式体现。

前三季度加权平均净资产收益率为6.65%，较上年同期减少0.21个百分点；单第三季度该指标为3.10%，较上年同期减少0.39个百分点，净资产盈利能力呈现小幅回落趋势。

截至2026年9月末，公司存货余额为5.20亿元，较2025年末的5.43亿元小幅下降4.26%，整体存货规模保持平稳，未出现大幅积压的情况，库存周转效率维持稳定。

前三季度公司销售费用达2.37亿元，较上年同期的1.67亿元同比增长42.46%，增幅显著高于营收增速，主要系公司当期加大市场推广、渠道投放力度所致，费用投放效率后续仍需观察能否转化为营收增量。

前三季度管理费用为1.57亿元，较上年同期的1.61亿元同比小幅下降2.77%，公司当期在管理端的成本控制取得一定成效，内部运营效率有所优化。

前三季度财务费用为-1.31亿元，上年同期仅为-32.82万元，同比增幅高达3879%，主要是当期利息收入大幅增长至1.55亿元，远超183.69万元的利息支出，财务费用表现为收益状态且规模较上年大幅提升。

前三季度研发费用为709.16万元，较上年同期的572.22万元同比增长23.93%，公司持续在产品研发、技术升级上保持投入，为后续产品竞争力提升储备动能。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.41亿元，较上年同期的6.67亿元同比大幅下降48.93%，公司明确说明变动主因是购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加，当期该项支出达19.29亿元，较上年同期的13.91亿元增长超38%，经营性现金流的大幅收缩是本期财报最核心的风险点，需警惕后续日常运营资金周转压力抬升。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1.73亿元，上年同期仅为净流出929.65万元，净流出规模大幅扩张，主要是当期公司发生大额投资支付，其他与投资活动有关的现金流出达20.50亿元，远高于同期18.90亿元的对应现金流入，投资端的大额资金进出对公司整体资金流动性形成一定占用。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2.60亿元，上年同期为净流出1.65亿元，净流出规模同比增加57.58%，主要是当期偿还债务支付的现金达2.69亿元，较上年同期的1.55亿元明显增长，公司当期加大了债务偿还力度，筹资端整体呈现净流出态势。

整体来看，维维股份本期营收保持小幅增长，但主业盈利增速放缓、经营性现金流近乎腰斩，叠加投资、筹资两端同步大额净流出，公司整体资金面压力有所显现，建议投资者重点关注后续采购端支出回落情况以及经营性现金流的修复进度，警惕流动性相关潜在风险。

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