维维股份2026三季报解读：经营现金流大降48.93%、财务费用同比增3879%

2026年前三季度维维股份实现营业收入25.79亿元，较上年同期的23.88亿元同比增长8.02%；单三季度营业收入为9.13亿元，较上年同期增长5.34%，营收端保持小幅扩张态势，增长幅度处于温和区间。

2026年前三季度公司实现净利润2.43亿元，较上年同期的2.39亿元小幅增长，整体盈利规模保持平稳，没有出现大幅波动。其中归属于上市公司股东的净利润为2.44亿元，同比仅增长1.18%，盈利增速明显低于营收增速。

2026年前三季度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.38亿元，同比增长2.49%；单三季度扣非净利润为1.10亿元，较上年同期下降10.92%，单季度核心主业盈利能力出现明显下滑，主业盈利承压迹象显现。

2026年前三季度基本每股收益为0.15元/股，和上年同期持平，单三季度基本每股收益为0.07元/股，较上年同期下降6.52%，和归母净利润的变动幅度完全匹配，每股收益变动完全由盈利端的变化驱动。

扣非每股收益随扣非净利润同步变化，单三季度扣非盈利下滑带动单季度扣非每股收益同比下降10.92%，前三季度扣非每股收益随扣非净利润小幅提升，整体表现和扣非净利润走势完全一致。

截至2026年9月末，公司应收账款余额为7976.29万元，上年末为6991.40万元，较上年末增长14.09%，应收账款规模小幅抬升，需关注后续回款效率是否出现下滑，警惕坏账计提风险。

截至报告期末，公司合并资产负债表中应收票据项目无余额，公司当前营收结算方式中票据占比极低，现金流回款结构以货币资金为主。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为6.65%，较上年同期减少0.21个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为3.10%，较上年同期减少0.39个百分点，净资产盈利能力小幅回落，资产使用效率略有下降。

截至2026年9月末，公司存货余额为5.20亿元，上年末为5.43亿元，较上年末下降4.26%，存货规模小幅收缩，公司库存去化情况平稳，未出现库存积压大幅占用资金的情况。

2026年前三季度公司销售费用为2.37亿元，上年同期为1.67亿元，同比大幅增长42.46%，销售费用增速远超营收8.02%的增速，公司为拉动营收投入了大量市场推广、渠道拓展资源，销售端投入的转化效率有待观察。

2026年前三季度公司管理费用为1.57亿元，上年同期为1.61亿元，同比小幅下降2.77%，公司内部管理端成本控制成效显现，管理费用保持稳中有降态势。

2026年前三季度公司财务费用为-1306.94万元，上年同期为-32.82万元，同比增长3879%，财务费用的大幅变动主要来自利息收入的大幅提升，当期利息收入达1554.62万元，上年同期仅为370.99万元，叠加利息费用同比下降38.45%，带动财务费用出现异动式增长。

2026年前三季度公司研发费用为709.16万元，上年同期为572.22万元，同比增长23.93%，公司持续加大产品研发投入，在食品饮料赛道的技术布局保持稳步推进。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.41亿元，上年同期为6.67亿元，同比大幅下降48.93%，公司明确披露变动原因主要是购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加，当期该项目支出达19.29亿元，上年同期仅为13.91亿元，原材料采购端现金支出大幅抬升直接导致经营现金流近乎腰斩，主业造血能力大幅下滑，需警惕后续现金流压力。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1.73亿元，上年同期为-929.65万元，净流出规模大幅扩大，当期公司收到其他与投资活动有关的现金18.9亿元，同时支付其他与投资活动有关的现金20.5亿元，大额资金进出导致投资端现金流净流出明显增加。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2.60亿元，上年同期为-1.65亿元，筹资端净流出规模同比明显增加，主要是当期偿还债务支付的现金达2.69亿元，上年同期仅为1.55亿元，公司当期加大了债务偿还力度，筹资端资金持续净流出。

整体来看，维维股份2026年前三季度营收保持小幅增长，但主业盈利增速放缓，经营现金流近乎腰斩，叠加投资、筹资端双双大额净流出，公司整体现金流压力有所抬升，投资者需重点关注后续采购端支出回落情况以及经营现金流修复进度，警惕盈利质量下滑带来的投资风险。

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