维维股份2026年三季报解读：经营现金流大降48.93% 财务费用同比增超38倍

2026年前三季度维维股份实现营业收入25.79亿元，较上年同期的23.88亿元同比增长8.02%；单第三季度营业收入达9.13亿元，同比增幅5.34%，营收端保持低速扩张态势。

前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.44亿元，同比仅微增1.18%，远低于营收8.02%的增速；第三季度单季归母净利润1.13亿元，同比下滑6.52%，盈利端增长动力明显不足。

前三季度扣除非经常性损益的净利润为2.38亿元，同比增长2.49%，略高于归母净利润增速；第三季度单季扣非净利润1.10亿元，同比下滑10.92%，单季主业盈利出现两位数下滑，核心主业盈利能力承压。

前三季度基本每股收益为0.15元/股，与上年同期持平，仅同比微增1.18%；第三季度单季基本每股收益0.07元/股，同比下滑6.52%，与归母净利润变动幅度完全匹配，每股收益随盈利端同步走弱。

扣非每股收益随扣非净利润同步变动，前三季度扣非每股收益随扣非归母净利润同比小幅增长，第三季度单季扣非每股收益同比下滑10.92%，反映主业对应的每股盈利水平出现明显回落。

截至2026年9月末，维维股份应收账款余额为7976.29万元，较2025年末的6991.40万元有所增长，增幅约14.09%，营收扩张的同时应收账款同步攀升，需警惕后续账款回收不及预期的坏账风险。

截至报告期末，公司合并资产负债表中应收票据项目无账面余额，公司当前未采用应收票据的形式开展结算，全部往来款项均以应收账款等其他形式核算。

第三季度单季加权平均净资产收益率为3.10%，较上年同期减少0.39个百分点；前三季度加权平均净资产收益率为6.65%，较上年同期减少0.21个百分点，公司净资产盈利效率出现小幅回落。

截至2026年9月末，公司存货账面余额为5.20亿元，较2025年末的5.43亿元小幅下降4.26%，存货规模有所收缩，整体库存水平保持相对平稳，未出现大规模积压情况。

前三季度销售费用达2.37亿元，较上年同期的1.67亿元同比增长42.46%，增幅显著高于营收增速，公司为拉动销售投入了更多的市场推广、渠道拓展资源，费用端投放效率有待进一步观察。

前三季度管理费用为1.57亿元，较上年同期的1.61亿元同比小幅下滑2.77%，公司在管理端的成本管控取得一定成效，管理开支规模略有收缩。

前三季度财务费用为-1306.94万元，上年同期仅为-32.82万元，同比增幅达3881.85%，利息收入同比大幅增长至1554.62万元，远超当期183.69万元的利息费用，财务费用虽仍为负值，但收益规模较上年大幅提升。

前三季度研发费用为709.16万元，较上年同期的572.22万元同比增长23.93%，公司持续加大产品研发投入，在食品饮料新品研发、工艺优化方面的资源投入有所增加。

前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.41亿元，较上年同期的6.67亿元同比大幅下滑48.93%，公司披露变动主因为购买商品、接受劳务支付的现金同比大幅增加，当期该项支出达19.29亿元，较上年的13.91亿元增长38.67%，经营端造血能力大幅弱化，需警惕后续现金流周转压力。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1.73亿元，上年同期仅为-929.65万元，净流出规模大幅扩大，主要系当期投资支付的现金、其他与投资活动有关的现金支出大幅增加，同时对应收到的其他与投资活动有关的现金规模也同步提升，公司当期资金理财类投资操作规模显著放大。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2.60亿元，上年同期为-1.65亿元，筹资端净流出规模进一步扩大，主要系当期偿还债务支付的现金达2.69亿元，较上年的1.55亿元增长73.77%，公司持续加大债务偿还力度，降低有息负债规模。

整体来看，维维股份2026年三季报呈现出“营收微增、盈利滞缓、经营现金流大幅缩水”的特征，销售费用高增侵蚀利润空间，主业造血能力明显下滑，提醒投资者重点关注后续采购端成本管控、经营现金流改善情况，警惕盈利不及预期的潜在风险。

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