维维股份2026年三季报解读：经营现金流大降48.93% 销售费用同比增超4成

2026年前三季度，维维股份实现营业收入25.79亿元，较上年同期的23.88亿元增长8.02%；单三季度营业收入为9.13亿元，同比增长5.34%，营收端保持平稳扩张态势。

前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润2.44亿元，较上年同期的2.41亿元仅增长1.18%，增速远低于营业收入增幅；单三季度归母净利润为1.13亿元，同比下滑6.52%，盈利端后续增长动能不足的信号显现。

2026年前三季度扣除非经常性损益的净利润为2.38亿元，同比增长2.49%，略高于归母净利润增速；单三季度扣非净利润1.10亿元，同比下滑10.92%，主业盈利能力在三季度出现阶段性回落。

前三季度基本每股收益为0.15元/股，与上年同期持平；单三季度基本每股收益为0.07元/股，同比下滑6.52%，每股盈利水平随三季度净利润同步走低。

扣非每股收益随扣非净利润同步变化，前三季度保持0.15元/股，单三季度为0.07元/股，同比下滑10.92%，主业对应的每股收益下滑幅度高于整体每股收益。

截至2026年9月末，公司应收账款余额为7976.29万元，较2025年末的6991.40万元增长14.09%，营收扩张过程中对下游客户的赊销占比提升，需警惕后续坏账计提风险。

截至本报告期末，公司合并资产负债表中应收票据项目无余额，公司未采用票据结算方式开展相关业务，账款回收形式以直接赊销为主。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为6.65%，较上年同期减少0.21个百分点；单三季度该指标为3.10%，较上年同期减少0.39个百分点，净资产的盈利效率呈现持续下行趋势。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为5.20亿元，较2025年末的5.43亿元下降4.26%，存货周转效率有所提升，库存积压风险边际缓解。

前三季度公司销售费用达2.37亿元，较上年同期的1.67亿元同比增长42.46%，是期间费用中增幅最高的项目，主要系公司加大市场推广、渠道投放力度所致，费用端的高增长已经对利润形成明显侵蚀。

前三季度管理费用为1.57亿元，较上年同期的1.61亿元同比下滑2.77%，公司在行政运营端的成本管控取得一定成效，部分对冲了销售费用增长带来的压力。

2026年前三季度财务费用为-1306.94万元，上年同期为-32.82万元，利息收入规模大幅提升至1.55亿元，远超当期183.69万元的利息费用，资金收益成为财务端的重要正向贡献项。

前三季度研发费用为709.16万元，较上年同期的572.22万元同比增长23.93%，公司在产品升级、技术迭代方面的投入力度有所加大。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.41亿元，较上年同期的6.67亿元大幅下降48.93%，公司明确说明变动主因是购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加，当期该项支出达19.29亿元，较上年同期的13.91亿元增长38.67%，主业现金造血能力大幅弱化，是本期财报最值得警惕的风险点。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1.73亿元，上年同期仅为-929.65万元，净流出规模大幅提升，当期公司发生大额其他与投资活动相关的现金流出20.50亿元，对应大额资金对外投放，相关项目的收益兑现情况有待后续跟踪。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2.60亿元，较上年同期的-1.65亿元净流出规模进一步扩大，当期公司偿还债务支付现金2.69亿元，同时分红派现规模保持高位，筹资端持续处于净流出状态。

整体来看，维维股份本期营收保持小幅增长，但盈利增速明显失速，叠加经营现金流近乎腰斩，叠加销售费用高增，投资者需警惕后续主业盈利质量进一步下滑的潜在风险。

点击查看公告原文>>