维维股份2026年三季报解读：经营现金流大降48.93%，投资现金流骤扩1761%

2026年前三季度，维维股份实现营业收入25.79亿元，较上年同期增长8.02%；单第三季度营业收入为9.13亿元，同比增幅5.34%，营收规模保持小幅扩张态势。

前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.44亿元，同比仅微增1.18%；单三季度归母净利润1.13亿元，同比下滑6.52%，盈利端增速明显低于营收增速，三季度盈利出现阶段性承压。

前三季度扣除非经常性损益的净利润为2.38亿元，同比增长2.49%；单三季度扣非净利润1.10亿元，同比下滑10.92%，三季度主业核心盈利能力出现明显下滑，非经常性损益对当期利润的补充作用有所显现。

前三季度基本每股收益为0.15元/股，与上年同期基本持平，同比小幅增长1.18%；单三季度基本每股收益0.07元/股，同比下滑6.52%，与归母净利润变动幅度完全匹配，每股收益变动完全由净利润波动驱动。

对应扣非净利润表现，前三季度扣非每股收益随主业盈利小幅增长，单三季度扣非每股收益随扣非净利润同比下滑10.92%，反映出主业当期的盈利收缩态势。

截至2026年9月末，维维股份应收账款余额为7976.29万元，较上年度末的6991.40万元有所增长，同比规模提升约14.09%，营收扩张背景下应收款同步走高，需警惕后续坏账计提压力。

前三季度加权平均净资产收益率为6.65%，较上年同期减少0.21个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为3.10%，较上年同期减少0.39个百分点，资产盈利效率呈现逐季走弱趋势。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为5.20亿元，较2025年末的5.43亿元小幅下降，去库存动作持续推进，存货周转效率有所优化，未出现大规模存货积压风险。

前三季度销售费用达2.37亿元，较上年同期的1.67亿元增长42.46%，是营业总成本中增幅最高的项目，主要系公司加大市场推广、渠道投放力度所致，大幅攀升的销售费用成为挤压利润空间的核心因素之一。

前三季度管理费用为1.57亿元，较上年同期的1.61亿元小幅下滑，公司内部管理降本增效举措取得一定成效，一定程度上对冲了销售费用大幅增长带来的成本压力。

前三季度财务费用为-1306.94万元，较上年同期的-32.82万元大幅优化，主要得益于当期利息收入达到1.55亿元，远高于183.69万元的利息支出，公司充裕的资金储备产生了可观的理财收益，反向增厚利润。

前三季度研发费用为709.16万元，较上年同期的572.22万元增长23.93%，公司持续在产品升级、技术迭代方面加大投入，为长期产品竞争力筑牢基础。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.41亿元，较上年同期的6.67亿元大幅下滑48.93%，公司明确变动核心原因是购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加，当期该项支出达19.29亿元，较上年同期的13.91亿元增长38.67%，主业现金造血能力大幅收缩，需警惕后续现金流健康度风险。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1.73亿元，上年同期仅为-929.65万元，投资端净流出规模同比扩大超17倍。当期公司收到其他与投资活动有关的现金18.90亿元，同时支付其他与投资活动有关的现金20.50亿元，涉及大额资金短期拆借或理财类操作，投资活动现金流波动剧烈，相关资金投向的收益性与安全性值得投资者重点关注。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2.60亿元，较上年同期的-1.65亿元净流出规模进一步扩大，当期公司偿还债务支付现金2.69亿元，同时分配股利、利润支付现金1.70亿元，公司持续压降债务规模、同步实施分红，筹资端整体呈现大额净流出状态。

整体来看，维维股份2026年三季度营收保持小幅增长，但盈利端增势疲软，叠加经营现金流近乎腰斩、投资端大额资金进出的波动，投资者需重点关注公司采购端成本管控效率、大额投资类资金的后续收益落地情况，警惕相关潜在财务风险。

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