维维股份2026三季报解读：经营现金流大降48.93%、销售费用增超42%

2026年第三季度单季维维股份实现营业收入9.13亿元，较上年同期增长5.34%；年初至报告期末累计实现营业收入25.79亿元，同比增幅为8.02%，整体营收规模保持小幅扩张态势。

2026年第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为1.13亿元，较上年同期下滑6.52%；前三季度累计归母净利润2.44亿元，仅同比增长1.18%，盈利端增速明显低于营收增速。

第三季度单季扣除非经常性损益的归母净利润为1.10亿元，同比大降10.92%；前三季度累计扣非净利润2.38亿元，同比小幅增长2.49%，扣非盈利表现弱于整体净利润水平，主业盈利阶段性承压。

第三季度单季基本每股收益为0.07元/股，同比下滑6.52%；前三季度累计基本每股收益0.15元/股，同比仅微增1.18%，与归母净利润变动幅度完全匹配，每股收益水平保持平稳但增长动力不足。

第三季度单季加权平均净资产收益率为3.10%，较上年同期减少0.39个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率为6.65%，较上年同期减少0.21个百分点，单位净资产的盈利效率出现小幅下滑。

截至2026年9月30日，维维股份合并报表口径应收账款余额为7976.29万元，较上年度末的6991.40万元有所增长，增幅约14.09%，应收账款规模小幅抬升，需关注后续账款回收风险。

截至2026年9月30日，合并资产负债表中应收票据项目无余额，公司当期未持有应收票据类资产。

截至2026年9月30日，公司合并报表存货余额为5.20亿元，较2025年末的5.43亿元小幅减少，整体存货规模保持相对稳定，未出现大幅积压情况。

2026年前三季度销售费用累计发生额为2.37亿元，较上年同期的1.67亿元同比增长42.46%，是当期增幅最高的费用类项目，主要系公司加大市场投放力度所致，高额销售投入尚未完全转化为利润增量。

2026年前三季度管理费用累计发生额为1.57亿元，较上年同期的1.61亿元同比小幅下降2.77%，公司在管理端的成本管控取得一定成效。

2026年前三季度财务费用为-1306.94万元，上年同期仅为-32.82万元，财务费用收益规模大幅提升，主要得益于当期利息收入同比大幅增长至1.55亿元，远超183.69万元的利息支出，资金收益表现亮眼。

2026年前三季度研发费用累计发生额为709.16万元，较上年同期的572.22万元同比增长23.93%，公司持续加大产品与技术端的研发投入，为长期产品竞争力储备动能。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.41亿元，较上年同期的6.67亿元同比大幅下滑48.93%，公司明确变动主因为购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加，该科目当期发生额达19.29亿元，较上年同期的13.91亿元增长超38%，经营性现金造血能力大幅收缩，需警惕后续流动性压力。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1.73亿元，上年同期仅为-929.65万元，净流出规模大幅扩张，当期公司收到其他与投资活动有关的现金18.90亿元，同时支付其他与投资活动有关的现金20.50亿元，大额资金进出导致投资端现金流缺口明显扩大。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2.60亿元，上年同期为-1.65亿元，净流出规模同比扩大57.97%，当期公司偿还债务支付现金26.94亿元，同时分配股利、利润支付现金17.02亿元，筹资端资金持续净流出，叠加经营现金流大幅下滑，整体现金流压力有所上升，投资者需重点关注公司后续资金面稳定性。

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