营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下降5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，同比下滑8.88%，营收端呈现连续两个统计周期的同比下行态势，主营业务扩张动能有所放缓。
| 统计周期 | 营收金额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 单三季度 | 5042.59 | -8.88% |
| 1-9月累计 | 14978.06 | -5.76% |
归母净利润大幅下滑
前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比大幅下滑54.46%。公司表示利润下滑主要源于本报告期所得税费用较上期增加，同时少数股东损益也同比提升，进一步挤压了归母利润空间。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 单三季度 | 180.38 | -54.46% |
| 1-9月累计 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润近乎腰斩
前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期的1087.32万元同比大降83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业当期直接陷入亏损。扣非利润大幅下滑的核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，说明公司当前账面利润高度依赖非主业收益支撑，核心经营盈利能力大幅弱化，需警惕主业造血能力不足的长期风险。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 单三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 1-9月累计 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下行
单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比大降54.46%；前三季度基本每股收益为0.0666元/股，同比下滑42.93%，每股收益的变动幅度完全匹配归母净利润的下滑节奏，直接体现了股东单位权益的收益水平被明显摊薄。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 单三季度 | 0.0148 | -54.46% |
| 1-9月累计 | 0.0666 | -42.93% |
加权平均净资产收益率大幅收窄
单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；前三季度该指标为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显滑坡，资产获利能力持续走弱。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 单三季度 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 1-9月累计 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模有所压降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为1.29亿元，较2025年末的1.44亿元有所下降，回款情况出现边际改善。但值得注意的是，报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，说明应收款项背后的坏账风险仍在持续暴露，下游客户回款能力仍存隐忧。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 | -10.52% |
| 2025年末 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较2025年末的217.55万元几乎无变动，应收票据占流动资产的比例不足0.2%，规模极小，对公司整体资产流动性影响十分有限。
| 报告时点 | 应收票据账面价值（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 219.51 | 0.90% |
| 2025年末 | 217.55 | - |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元小幅下降，存货去化节奏平稳，未出现大规模库存积压的情况。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 | -9.35% |
| 2025年末 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势增长，意味着单位营收对应的销售投入有所提升，销售投入的产出效率出现下降。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 1-9月累计 | 1062.52 | 4.53% |
管理费用同比收缩
前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元有所下降，公司在管理端的降本措施取得一定成效，一定程度上对冲了其他费用端的增长压力。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 1-9月累计 | 4428.41 | -5.45% |
财务费用小幅下行
前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降，其中利息费用同比减少33.18万元，利息收入同比减少4.61万元，整体债务利息压力略有缓解。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 1-9月累计 | 469.62 | -5.52% |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，核心驱动因素是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，销售回款情况大幅改善，经营端现金流质量显著修复。但单三季度经营活动现金流为-257.60万元，季度经营现金流转负，后续回款可持续性仍需观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 单三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 1-9月累计 | 2171.06 | 170.42% |
投资活动现金流减亏
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩，投资端现金流出压力明显减轻。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 1-9月累计 | -1005.59 | 62.25% |
筹资活动现金流大幅转负
前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，变动幅度位列全报告最高梯队。核心原因是本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期偿债规模显著高于新增融资规模，筹资端从资金净流入转为净流出，后续债务接续能力值得投资者重点关注。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 1-9月累计 | -1317.01 | -181.79% |
整体来看，天目药业2026前三季度利润端高度依赖债务重组等非经常性损益支撑，主业盈利能力大幅弱化，同时筹资端现金流大幅转负，叠加控股股东20%股份公开转让事项仍存在审批不确定性，投资者需警惕后续主业不及预期、控制权变动带来的多重投资风险。
