营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单第三季度营收为5042.59万元，同比下滑8.88%，整体营收规模呈现小幅收缩态势。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76% |
归母净利润大幅缩水
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；第三季度单季归母净利润仅为180.38万元，同比下滑幅度达54.46%。财报显示，利润下滑主要源于本报告期所得税费用较上期增加，同时少数股东损益也较上期有所增加。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润暴跌超八成
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期的1087.95万元同比暴跌83.05%。第三季度单季扣非净利润为-47.65万元，主业经营已经出现阶段性亏损。该指标大幅下滑主要是因为当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司盈利高度依赖非主业收益，主业造血能力明显弱化。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅减少影响，公司基本每股收益同步出现明显下滑。2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；第三季度单季基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，单位股份对应的盈利能力显著降低。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93% |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较2025年末的14383.72万元减少1512.69万元，规模同比下降10.52%。但公司同期信用减值损失同比大增164.86%，主要系子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，应收账款回收风险仍处于较高水平。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52% |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元仅小幅增加1.96万元，几乎与上年末持平，应收票据在流动资产中的占比极低，对公司整体现金流贡献有限。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | +0.90% |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
加权平均ROE大幅收窄
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率仅为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点。净资产盈利能力出现大幅滑坡，股东权益的回报水平显著下降。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元减少366.26万元，同比下滑9.35%。存货规模小幅回落，整体库存周转压力有所缓解，但仍需警惕医药行业产品迭代带来的存货跌价风险。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35% |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增加46.01万元，同比增长4.53%。在营收规模同比下滑的背景下，销售费用逆势上升，反映出公司为拉动销售投入了更多资源，但投入产出效率并未同步提升。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | +4.53% |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元减少255.26万元，同比下滑5.45%，公司当期在管理端的成本控制取得了一定成效，部分对冲了营收下滑带来的盈利压力。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45% |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元减少27.44万元，同比下滑5.52%。其中利息费用为471.98万元，较上年同期的505.16万元有所减少，当期融资成本小幅下降。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52% |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比增幅达170.42%。该指标大幅改善主要系本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金回流情况明显好转。不过第三季度单季经营活动现金流为-257.60万元，单季经营现金流转负，后续持续性仍待观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | +170.42% |
投资活动现金流明显改善
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比增长62.25%。该指标改善主要是因为当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | +62.25% |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比下滑幅度达181.79%。该指标大幅变动的核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部融资的净流入规模大幅收缩，筹资端现金流承压。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79% |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
风险提示
从本次财报数据来看，天目药业主业盈利造血能力大幅弱化，利润高度依赖债务重组、营业外收支等非经常性损益，同时第三季度单季经营现金流转负、筹资端现金流大幅净流出，叠加当前控股股东20%股份公开征集转让事项尚存在重大不确定性，提醒投资者警惕公司后续经营业绩波动、控制权变更不及预期等多重风险，理性评估投资价值。
