营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下滑5.76%；单三季度营收为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收规模呈现阶段性收窄态势，主业创收能力有所承压。
| 统计周期 | 营收规模（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度累计 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅缩水
2026年前三季度，天目药业归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下滑42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比大幅下滑54.46%。利润下滑主要来自所得税费用同比增加，同时少数股东损益较上期有所增长，直接挤压了归属上市公司股东的利润空间。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度累计 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润近乎腰斩
2026年前三季度，天目药业扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期大幅下滑83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营已出现阶段性亏损。该指标大幅下滑主要源于非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司账面利润高度依赖非主业收益支撑，核心经营造血能力明显弱化。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度，天目药业基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，与归母净利润变动幅度完全匹配，单位股份对应的盈利水平大幅收缩，股东当期回报被明显摊薄。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度累计 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅走低
对应扣非净利润的大幅下滑，2026年前三季度天目药业扣非每股收益仅0.0151元/股，较上年同期的0.0889元/股下滑超8成，反映公司主营业务为股东创造的实际价值已处于极低水平，盈利结构的健康度存在明显隐患。
应收账款规模回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面余额为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所回落。但同期子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失前三季度合计达722.15万元，同比增幅164.86%，下游客户回款风险仍在持续暴露。
| 时间节点 | 应收账款规模（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
应收票据基本持平
截至2026年9月末，天目药业应收票据账面余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元基本持平，该部分资产规模保持稳定，未出现大幅波动，对公司短期流动性未构成明显影响。
| 时间节点 | 应收票据规模（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 |
| 2025年12月31日 | 217.55 |
加权平均净资产收益率大幅下降
2026年前三季度，天目药业加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司自有资本的盈利效率大幅下滑，资产回报能力显著弱化。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，天目药业存货账面余额为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元小幅下降，公司库存去化节奏有所加快，存货占用的流动资金规模有所收窄，整体库存风险处于可控区间。
| 时间节点 | 存货规模（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度，天目药业销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%。在当期营收同比下滑的背景下，销售费用逆势上升，反映公司为拉动产品销售投入了更多市场资源，但投入产出比有所下降，营销效率未达预期。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1062.52 | 1016.51 |
管理费用有所收缩
2026年前三季度，天目药业管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比小幅下降5.45%，公司当期在行政运营、人员管理等环节实施了一定的成本管控措施，期间费用结构得到适度优化。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 4428.41 | 4683.67 |
财务费用小幅下行
2026年前三季度，天目药业财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比小幅下降5.52%，其中利息费用为471.98万元，较上年同期的505.16万元有所减少，公司当期债务融资的利息压力得到小幅缓解。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 469.62 | 497.07 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度，天目药业经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，主要得益于当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，销售回款效率大幅提升，主业经营的现金创造能力明显修复。单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，阶段性出现小幅净流出。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度，天目药业投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，净流出规模大幅收窄，主要系当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，公司当期产能改造、长期资产购置的投入节奏明显放缓。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流由正转负
2026年前三季度，天目药业筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大幅下滑181.79%，主要系当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期债务筹资的净流入规模大幅收缩，对外融资获取现金流的能力明显弱化。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1317.01 | -181.79 |
风险提示
从本次财报数据来看，天目药业盈利高度依赖债务重组、营业外收支等非经常性损益，主业造血能力薄弱，同时当前控股股东20%股份公开转让事项尚需国资监管机构审批，实控人变更存在不确定性，叠加复方鲜竹沥液新品后续推广效果尚未可知，投资者需警惕公司后续业绩波动风险，理性评估投资价值。
