营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下降5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，同比下滑8.88%，营收规模呈现持续收窄态势，反映出公司当前主业扩张动能不足。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润同比大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比大降54.46%。利润下滑主要受报告期内所得税费用同比新增240.53万元、少数股东损益同比增加的双重影响，主业盈利对利润的支撑力度明显走弱。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润骤降超八成
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期的1089.98万元同比大降83.05%，单三季度扣非净利润更是为-47.65万元，主业当期已陷入亏损。该指标大幅下滑并非主业经营改善，而是非经常性损益较上年同期新增293.58万元所导致，其中大额债务重组收益是主要增量来源，主业造血能力已出现明显滑坡。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅达54.46%，每股盈利水平随归母净利润同步大幅收窄，直接反映出股东单位权益的获利能力显著下降。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率大幅回落
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点；单三季度该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的使用效率明显走低，资产获利能力出现明显退化。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模有所压降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为1.29亿元，较上年年末的1.44亿元同比下降10.52%，回款端出现一定改善，但结合当期信用减值损失同比大增164.86%来看，子公司上海天目山、黄山天目分别新增计提270.50万元、299.46万元坏账，下游客户的回款风险仍处于高位，潜在坏账损失隐患不容忽视。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较上年年末的217.55万元仅微增0.90%，规模长期维持低位，反映出公司销售端采用票据结算的占比极低，营收回款的票据化程度不足，现金流结构相对单一。
| 报告时点 | 应收票据账面价值（万元） | 较上年年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.90 |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
存货规模小幅回落
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年年末的3918.46万元同比下降9.35%，库存积压压力有所缓解，但结合当期营收下滑的背景来看，存货去化并非来自销量增长拉动，整体库存周转效率并未出现实质性提升。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） | 较上年年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅上升
2026年前三季度销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势抬升，意味着公司每单位营收对应的销售投入占比被动提升，销售投入的边际产出效率正在下降。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用同比缩减
2026年前三季度管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期在管理端实施了一定的成本管控措施，一定程度上对冲了其他费用端的压力，但管理费用绝对规模仍处于高位，占当期营收比重接近30%，管理端成本负担依然较重。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用小幅下降
2026年前三季度财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用同比缩减33.18万元，利息收入同比减少4.61万元，整体融资成本端略有优化，但公司有息负债规模仍维持在1.45亿元左右，利息支出的刚性压力并未完全解除。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，变动核心原因是当期销售商品、提供劳务收到的现金同比新增5600.43万元，经营性现金流得到明显修复，但单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，三季度单季经营端现金再次出现净流出，现金流稳定性存疑。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比收窄62.25%，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩，子公司黄山天目产能技改项目尚在推进，后续资本投入仍有不确定性。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金的净额较上年同期减少2905.97万元，公司筹资端现金流转为净流出，外部融资造血的能力明显弱化。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
针对上述多项财务指标异动，提醒广大投资者注意：公司当前利润高度依赖债务重组等非经常性损益支撑，主业盈利已现疲态，叠加实控人拟变更事项仍存审批不确定性，后续产品复产的业绩释放效果尚待验证，需警惕后续主业盈利不及预期带来的投资风险。
