营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单第三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，整体营收规模呈现阶段性收缩态势，核心医药板块的市场拓展压力有所显现。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76% |
归母净利润大幅下滑
报告期内，归属于上市公司股东的净利润表现明显走弱，2026年前三季度录得810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单第三季度归母净利润仅180.38万元，同比下滑幅度达到54.46%。利润下滑主要受当期所得税费用同比增加、少数股东损益同步上升的双重影响，盈利端的承压信号明确。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润近乎腰斩
扣除非经常性损益后，公司的核心经营盈利能力下滑更为显著。2026年前三季度扣非净利润仅为184.44万元，较上年同期同比大降83.05%，下滑幅度远超归母净利润，主要原因是当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，若剔除非经常性收益的加持，公司主业造血能力已出现明显萎缩。单第三季度扣非净利润为-47.65万元，主业单季度已陷入亏损状态。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下滑影响，公司基本每股收益同步走低。2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；第三季度单季基本每股收益为0.0148元/股，较上年同期同比下降54.46%，股东账面回报水平出现明显收缩。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93% |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年第三季度，公司加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；2026年前三季度该指标为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，单位净资产的盈利效率出现断崖式下滑，资产回报能力明显弱化。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模明显压降
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所下降，公司当期回款力度有所加强，但超1.28亿元的应收规模仍占流动资产的六成以上，下游客户占压资金的风险依然较高，叠加子公司上海天目山、黄山天目本期计提坏账分别同比增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，坏账损失风险需投资者重点警惕。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年度末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52% |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元基本持平，规模处于低位，对应收款项整体流动性的影响较小。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） | 较上年度末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.90% |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
存货规模小幅回落
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元小幅下降，整体库存周转效率有所优化，不存在明显的库存积压减值风险。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） | 较上年度末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35% |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅上升
2026年前三季度，公司销售费用合计1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比小幅上升4.53%，在营收规模下滑的背景下，销售费用率反而有所抬升，反映出公司产品市场推广的难度正在加大，投入产出效率有所下降。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53% |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用同比收缩
2026年前三季度，公司管理费用合计4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司本期在行政开支、运营管控端的降本措施取得一定成效，部分对冲了利润端的下滑压力。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45% |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用小幅下降
2026年前三季度，公司财务费用合计469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用同比有所减少，利息收入同步下滑，整体融资成本端压力略有缓解。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52% |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元大幅转正，同比增幅达到170.42%，主要得益于本期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，销售回款情况大幅改善，经营端的现金流健康度明显修复。但单第三季度经营活动现金流为-257.60万元，单季度经营现金流出大于流入，后续回款可持续性仍需观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42% |
投资活动现金流支出收窄
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比改善62.25%，主要原因是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，产能投入节奏明显放缓，资金支出压力有所减轻。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25% |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，由净流入转为净流出，主要是本期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司大幅缩减了外部债务融资的规模，偿债力度加大。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79% |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
整体来看，天目药业2026年三季报呈现出主业盈利大幅滑坡、非经常性损益支撑利润的特征，虽然经营现金流短期改善，但扣非亏损、筹资端大幅失血的信号值得投资者高度警惕，叠加控股股东20%股份转让事项仍存不确定性，复产的复方鲜竹沥液后续销售表现尚未验证，投资风险需充分评估。
