营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下滑5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，同比下滑8.88%，营收端整体呈现小幅收缩态势，核心业务的市场拓展力度不及上年同期水平。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润同比明显下滑
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比下滑54.46%。利润下滑的核心原因是报告期内公司所得税费用同比增加，同时少数股东损益也较上期出现明显增长，直接挤压了归母净利润的空间。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润大幅缩水
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期同比大幅下滑83.05%，单三季度扣非净利润更是为-47.65万元，主业经营当期直接录得亏损。扣非利润大幅缩水的主要原因是当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，常规主业的盈利质量出现明显滑坡，盈利高度依赖非经常性损益支撑。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下滑影响，公司基本每股收益同步出现明显下降。2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，股东的单位盈利贡献度出现显著降低。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
应收账款规模有所压降
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为1.29亿元，较上年度末的1.44亿元有所下降，公司对应收账款的回款催收取得一定成效。但报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账分别较上年同期增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，下游客户的回款风险仍在持续暴露，需警惕后续坏账进一步侵蚀利润。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元几乎持平，应收票据占流动资产的比例极低，公司营收回款中票据结算的占比处于较低水平。
| 报告时点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 |
| 2025年12月31日 | 217.55 |
加权平均ROE大幅收窄
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司自有资本的盈利能力出现明显下滑，资产使用效率不及上年同期。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模同比有所下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元有所下降，公司库存去化取得一定进展，存货周转效率有所提升，库存积压风险得到一定程度缓解。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，公司在产品推广、渠道拓展方面的投入保持稳定增长态势，叠加复方鲜竹沥液刚完成复产，后续销售推广投入预计仍将持续增加。
| 统计区间 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 |
管理费用同比下降
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元有所下降，公司在行政运营、内部管理环节的成本管控取得一定成效，非生产性开支得到合理压缩。
| 统计区间 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 |
财务费用小幅收窄
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降，当期利息费用同比减少33.18万元，利息收入同比减少4.61万元，整体融资成本得到一定优化。
| 统计区间 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 |
| 2025年前三季度 | 497.07 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比大幅增长170.42%，核心驱动因素是当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，公司销售回款能力大幅提升，主业造血能力得到显著修复。单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，单季度主业现金流转负，需警惕后续回款可持续性不足的风险。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流明显改善
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比增长62.25%，主要原因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩，投资端现金流出压力显著缓解。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比大幅下滑181.79%，变动幅度为所有指标中最高之一。核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司融资净流出规模大幅增长，筹资端的现金支撑力度明显减弱。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
投资风险提示
从本次财报数据来看，天目药业当前盈利高度依赖债务重组、营业外收支等非经常性损益支撑，主业扣非盈利大幅缩水，单季度扣非净利润录得亏损，同时信用减值损失持续大额计提，下游回款风险持续暴露。叠加当前控股股东拟公开征集转让20%股份，实控人变更事项尚需国资监管部门审批，后续经营稳定性存在较大不确定性，投资者需充分警惕主业盈利不及预期、实控人变更落地不及预期、新产品推广效果不达标的多重风险，理性评估投资价值。
