营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下降8.88%，营收规模呈现持续收窄态势，主营业务增长动力略显不足。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度天目药业归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比下滑54.46%。利润下滑主要源于本报告期所得税费用同比增加，同时少数股东损益规模较上期明显扩大。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润锐减
2026年前三季度天目药业扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，同比大幅下滑83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营当期已出现小幅亏损。扣非利润大幅缩水主要是因为非经常性损益较上年同期增加293.58万元，当期利润对非经常性损益依赖度极高，主业造血能力明显弱化。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下行
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，完全匹配归母净利润的下滑幅度，单位股东对应的盈利水平大幅收缩。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的获利效率出现明显滑坡，股东权益的回报能力显著下降。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模下降
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所回落。但同期子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，侧面反映出公司下游回款风险仍在持续累积。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
应收票据规模小幅微增
截至2026年9月末，天目药业应收票据余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元仅小幅增长，应收票据在流动资产中的占比极低，公司通过票据结算的营收规模占比很小，款项结算方式仍以高风险的应收账款为主。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 |
| 2025年12月31日 | 217.55 |
存货规模小幅回落
截至2026年9月末，天目药业存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元有所下降，整体存货周转压力暂时可控，但结合当期营收下滑的背景来看，存货去化效率并未出现明显提升。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度天目药业销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势上升，反映出公司为拉动产品销售加大了市场投放，但投入产出比并未得到相应改善。
| 统计周期 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 |
管理费用同比缩减
2026年前三季度天目药业管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期在行政运营端实施了一定的成本管控措施，一定程度上对冲了部分盈利压力。
| 统计周期 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 |
财务费用小幅下降
2026年前三季度天目药业财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降5.52%，其中利息费用同比有所缩减，当期利息收入仅3.68万元，较上年同期的8.29万元大幅减少，公司闲置资金的理财收益明显收缩。
| 统计周期 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 |
| 2025年前三季度 | 497.07 |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度天目药业经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，主要系当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，销售端的现金回笼效率大幅提升，主业现金流状况得到阶段性改善。单三季度经营活动现金流为-257.60万元，当季经营端现金出现净流出，现金流稳定性仍待观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流出缩减
2026年前三季度天目药业投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，变动原因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模明显收缩。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流转负
2026年前三季度天目药业筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，主要是因为当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司筹资端现金由净流入转为净流出，外部融资的现金流支撑明显弱化。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
风险提示
整体来看，天目药业当期利润高度依赖债务重组等非经常性损益，主业盈利大幅滑坡，同时控股股东20%股份公开征集转让事项尚需有权机构批准，实控人变更存在不确定性；虽复方鲜竹沥液已完成复产，但后续市场推广能否达到预期仍存变数，投资者需警惕主业经营不及预期、股权变动落地不及预期的多重风险。
