营业收入小幅下滑
2026年第三季度，天目药业单季实现营业收入5042.59万元，较上年同期下降8.88%；年初至报告期末累计营业收入14978.06万元，同比下滑5.76%，整体营收规模较上年同期出现小幅收缩，主业增长动力略显不足。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度累计 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅缩水
2026年第三季度归属于上市公司股东的净利润为180.38万元，同比大幅下滑54.46%；前三季度累计归母净利润810.60万元，较上年同期的1420.88万元下滑42.93%。利润下滑主要来自两方面原因，一是本报告期公司所得税费用较上期明显增加，二是少数股东损益较上期同步增长，直接挤压了归母净利润的空间。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度累计 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润暴跌83%
2026年第三季度扣除非经常性损益的净利润为-47.65万元，主业当期已出现亏损；前三季度累计扣非净利润仅184.44万元，较上年同期大幅下滑83.05%。业绩下滑的核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司当期的利润贡献高度依赖非主业收益，自身核心经营业务的盈利能力已出现明显恶化。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅缩水影响，2026年第三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%；前三季度累计基本每股收益0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股下滑42.93%，股东每股对应的盈利水平出现显著下降。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度累计 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年第三季度单季加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显滑坡，资产获利能力持续走弱。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.3307 | -3.74 |
| 2026年前三季度累计 | 10.9453 | -12.94 |
应收账款规模下降
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所下降，回款情况出现边际改善，但子公司上海天目山、黄山天目当期计提坏账分别较上年同期增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，下游客户的回款风险仍不容忽视。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
应收票据基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较2025年末的217.55万元基本保持稳定，应收票据规模长期处于较低水平，并非公司应收款项的主要构成部分。
| 报告时点 | 应收票据账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 |
| 2025年12月31日 | 217.55 |
存货规模小幅回落
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元小幅下降，存货周转效率略有提升，整体库存规模保持在相对合理区间，未出现明显的积压风险。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用合计1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用的逆势增长反映出公司为拉动销售投入了更多资源，但并未换来营收的同步提升，销售投入的产出效率有所下降。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1062.52 | 1016.51 |
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用合计4428.41万元，较上年同期的4683.67万元有所下降，公司当期在管理端推行了成本管控措施，有效压缩了不必要的管理开支，一定程度上对冲了部分业绩压力。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 4428.41 | 4683.67 |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用合计469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下滑，其中利息费用为471.98万元，较上年同期的505.16万元有所减少，整体债务利息支出压力略有缓解。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 469.62 | 497.07 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元大幅增长170.42%，核心驱动因素是当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端的现金回笼情况出现显著改善。不过单季度经营活动现金流为-257.60万元，三季度单季经营端已出现现金净流出，后续现金流可持续性仍需观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流改善
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要是因为当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，公司当期产能技改等长期资产投入规模明显收缩。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大幅下滑
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元大幅下滑181.79%，变动核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部筹资的净流入规模大幅收缩，筹资端的现金供血能力明显弱化。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1317.01 | -181.79 |
风险提示
从本次财报数据来看，天目药业当前业绩高度依赖债务重组、营业外收入等非经常性损益，核心主业盈利大幅萎缩，同时筹资现金流大幅转负，叠加控股股东20%股份公开征集转让尚待国资审批、复方鲜竹沥液复产后续销售推广存在不确定性等因素，投资者需高度警惕公司主业盈利能力持续走弱、控制权变动不及预期、新复产产品市场拓展不达预期等多重风险，理性评估投资价值。
