营业收入同比小幅下滑
2026年第三季度，天目药业单季度实现营业收入5042.59万元，较上年同期下滑8.88%；年初至报告期末累计营业收入1.50亿元，较上年同期下滑5.76%，营收端整体呈现小幅收缩态势，核心业务规模较上年同期有所收窄。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度累计 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年第三季度单季，天目药业归属于上市公司股东的净利润为180.38万元，同比大幅下滑54.46%；前三季度累计归母净利润810.60万元，同比下滑42.93%。利润下滑主要来自两方面原因：一是报告期内公司所得税费用较上期明显增加，二是少数股东损益较上期同步提升，双重因素挤压了归母利润空间。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度累计 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润降幅超八成
前三季度天目药业扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期大幅下滑83.05%，第三季度单季扣非净利润为-47.65万元，主营业务当期已出现亏损。扣非利润大幅下滑的核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司当期账面利润高度依赖非经常性收益支撑，主营业务造血能力大幅弱化。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下降影响，2026年第三季度单季基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%；前三季度累计基本每股收益为0.0666元/股，同比下滑42.93%，股东每股对应的盈利水平出现明显缩水。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度累计 | 0.0666 | -42.93 |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所下降。但值得注意的是，报告期内公司信用减值损失同比大幅下滑164.86%，子公司上海天目山、黄山天目计提的坏账分别较上年同期增加270.50万元、299.46万元，应收账款后续减值风险仍需警惕。
| 统计时点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，天目药业应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元基本持平，变动幅度极小，应收票据对应的回款质量整体保持稳定。
| 统计时点 | 应收票据余额（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.90 |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
加权平均ROE大幅收窄
2026年第三季度单季，天目药业加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显下滑，资产回报能力显著弱化。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，天目药业存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元小幅下降，库存去化节奏整体平稳，未出现大规模库存积压的情况。
| 统计时点 | 存货账面价值（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度，天目药业销售费用合计1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，公司在市场推广、渠道拓展方面的投入保持稳中有升的态势。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1062.52 | 4.53 |
| 2025年前三季度累计 | 1016.51 | - |
管理费用有所缩减
2026年前三季度，天目药业管理费用合计4428.41万元，较上年同期的4683.67万元有所下降，公司当期在内部运营管理端的成本控制取得一定成效。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 4428.41 | -5.45 |
| 2025年前三季度累计 | 4683.67 | - |
财务费用小幅下行
2026年前三季度，天目药业财务费用合计469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降，其中利息费用为471.98万元，较上年同期的505.16万元有所减少，公司当期债务融资成本略有优化。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 469.62 | -5.52 |
| 2025年前三季度累计 | 497.07 | - |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度，天目药业经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元大幅转正，同比增幅达170.42%。变动核心原因是报告期内公司销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，销售端现金回款情况出现明显改善。值得注意的是，2026年第三季度单季经营活动现金流为-257.60万元，单季度经营现金再度转负，回款的可持续性仍待观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流明显改善
2026年前三季度，天目药业投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要是因为当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度累计 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度，天目药业筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大幅下滑181.79%，变动核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期筹资端现金净流出，外部融资获取的现金流明显收缩。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度累计 | 1610.23 | - |
投资者风险提示
从本次财报数据来看，天目药业当前利润对非经常性损益依赖度极高，扣非净利润大幅下滑、单季度主营业务亏损，同时应收账款减值计提规模明显提升，叠加控股股东20%股份公开征集转让事项尚需国资监管机构审批，控制权变更存在不确定性，建议投资者充分关注主营业务盈利修复进度、后续应收账款减值风险以及控制权变动相关不确定性，理性控制投资风险。
