营业收入同比下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单第三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收端呈现持续收缩态势，反映公司主营产品的市场拓展或销售推进未达预期。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度累计 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元大幅下滑42.93%；第三季度单季归母净利润仅180.38万元，同比大降54.46%。利润下滑核心原因是报告期内所得税费用同比大增77.26%，同时少数股东损益较上期明显增加，直接侵蚀了归属上市公司股东的利润空间。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度累计 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润降幅超八成
2026年前三季度天目药业扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期的1087.86万元同比大幅下滑83.05%。公司扣非利润大幅走低，主要是本期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，主业自身的盈利质量出现明显滑坡，第三季度单季扣非净利润更是为-47.65万元，主业单季已陷入亏损状态。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅走低影响，公司每股收益指标同步出现明显下滑。2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；第三季度单季基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅达54.46%，直接体现股东当期的单位收益被大幅摊薄。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度累计 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；第三季度单季该指标仅为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，说明公司净资产的盈利效率出现明显下滑，资产运用的获利能力有所减弱。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模同比下降
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所下降。但报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提的坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失前三季度合计达722.15万元，同比大增164.86%，意味着公司应收账款的回收风险仍在持续暴露，需警惕后续坏账进一步侵蚀利润。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元基本持平，该科目规模始终处于较低水平，对公司整体资产流动性影响有限。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 |
| 2025年12月31日 | 217.55 |
存货规模小幅回落
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元小幅下降，存货规模整体保持平稳，未出现大幅积压的情况，但结合营收下滑的背景，仍需关注存货周转效率的变化。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%。在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势增长，反映公司为拉动销售投入的资源有所增加，但投入产出效率并未同步提升。
| 统计区间 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 |
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元有所下降，体现公司当期在管理端实施了一定的成本管控措施，压降了非必要的管理类开支。
| 统计区间 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降，主要是当期利息费用同比有所减少，利息收入也出现一定程度的回落，整体财务费用规模保持稳定。
| 统计区间 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 |
| 2025年前三季度 | 497.07 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大增170.42%，核心驱动因素是本期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端的现金回款情况得到大幅改善，经营造血能力有所修复。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
| 2025年前三季度 | -3083.11 | - |
投资活动现金流明显收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，产能建设相关的资本开支力度明显放缓。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，主要是本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期筹资端的现金净流入大幅缩减，资金筹措的空间有所收窄。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
风险提示
从本次财报数据来看，天目药业当前主业盈利质量薄弱，扣非净利润大幅下滑，利润高度依赖债务重组等非经常性损益支撑，同时控股股东正在推进20%股份公开征集转让事项，控制权归属存在较大不确定性。即便复方鲜竹沥液已完成复产，后续仍面临市场推广不及预期的风险，建议投资者密切关注后续经营数据变化，警惕业绩持续下行的投资风险。
