营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单第三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下降8.88%，营收端连续两个统计周期出现同比收缩，反映公司主营业务的市场拓展或产品销售面临一定压力。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76% |
净利润同比大幅下滑
2026年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比降幅高达54.46%。业绩下滑的核心原因来自所得税费用同比大幅增加，同时少数股东损益较上期同步增长，直接挤压了归母净利润的盈利空间。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润降幅超八成
2026年前三季度，公司扣除非经常性损益后的净利润仅184.44万元，较上年同期的1087.78万元同比大降83.05%，是当期变动幅度最大的核心盈利指标之一。公司当期非经常性损益合计达626.16万元，主要由债务重组收益、大额其他营业外收入构成，扣非后真实主业盈利能力大幅收缩，主业造血能力显著弱化，需警惕盈利对非经常性损益的依赖风险。单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业单季度已陷入亏损状态。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | -47.65 | - |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下降影响，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，较上年同期下降54.46%，单位股本对应的盈利水平明显缩水，股东账面收益被大幅摊薄。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93% |
加权平均净资产收益率大幅回落
2026年前三季度，公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度该指标仅为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点。净资产使用效率大幅下滑，公司运用自有资本获取收益的能力明显弱化，资产盈利效率不及上年同期水平。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模有所压降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年末的14383.72万元同比下降约10.52%，应收账款规模有所收缩。但结合当期信用减值损失同比大增164.86%的情况来看，子公司上海天目山、黄山天目当期分别新增计提270.50万元、299.46万元坏账，下游客户回款风险仍在持续暴露，需警惕后续坏账进一步侵蚀利润的可能性。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2025年末 | 14383.72 | - |
| 2026年9月末 | 12871.03 | -10.52% |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较上年末的217.55万元基本持平，变动幅度不足1%，应收票据占流动资产的比例极低，公司通过票据结算的销售占比维持在低位，整体回款结构中票据类安全结算工具占比未出现明显提升。
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年末的3918.46万元同比下降约9.35%，存货规模有所收缩。结合当期营收同比下滑的表现来看，存货去化节奏并未明显优于营收收缩幅度，需警惕存货积压跌价的潜在风险。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2025年末 | 3918.46 | - |
| 2026年9月末 | 3552.20 | -9.35% |
销售费用小幅增长
2026年前三季度，公司销售费用发生额为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比小幅增长4.53%。在当期营收同比下滑的背景下，销售费用逆势增长，意味着每单位营收对应的销售投入有所提升，销售投入的产出效率出现下降。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | +4.53% |
管理费用同比收缩
2026年前三季度，公司管理费用发生额为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，管理端成本管控取得一定成效，在一定程度上对冲了其他费用端的增长压力，但管理费用绝对规模仍处于高位，占当期营收比例接近30%，费用端对利润的挤压仍较为明显。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45% |
财务费用小幅下降
2026年前三季度，公司财务费用发生额为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用同比减少约33.18万元，利息收入同比减少4.61万元，整体融资成本略有回落，但有息负债规模仍维持在1.45亿元左右的高位，利息支出仍是公司固定支出的重要组成部分。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52% |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，实现由负转正。核心驱动因素是当期销售商品、提供劳务收到的现金同比大幅增加5600.43万元，销售回款情况明显改善，经营端现金流压力阶段性缓解。但单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，单季度经营现金流重回净流出状态，后续经营回款的可持续性仍待观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | -257.60 | - |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | +170.42% |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，净流出规模大幅收窄。主要原因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少1660.75万元，资本开支力度明显下降，对应子公司黄山天目产能提升及技术改造项目仍在推进，在建工程规模较上年末增长60.49%，后续仍有持续资本投入的资金压力。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | +62.25% |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，是当期变动幅度最大的核心现金流指标之一。主要原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金的净额较上年同期减少2905.97万元，公司筹资端由净流入转为大额净流出，外部融资造血能力明显弱化，叠加经营端单季度现金流重回流出，公司整体资金链的稳定性需投资者高度警惕。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79% |
整体来看，天目药业2026年前三季度业绩含金量不足，盈利高度依赖非经常性损益，主业盈利能力大幅下滑，筹资端现金流大幅收缩，叠加控股股东20%股份转让事项仍存在重大不确定性，提醒投资者充分关注相关风险，理性评估公司长期投资价值。
