营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收端呈现连续收窄的下行态势，主营业务的市场扩张动力明显不足。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅下滑
2026年前三季度天目药业归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比降幅高达54.46%。利润端的下滑幅度远超营收降幅，主要受报告期内所得税费用同比增加77.26%、少数股东损益大幅提升共同影响，主业盈利能力出现明显滑坡。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润骤降
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期同比大降83.05%，单三季度扣非净利润更是为-47.65万元，主业经营直接陷入亏损。业绩变动核心原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，当期净利润的贡献高度依赖债务重组、政府补助等非主业收益，主营业务造血能力已经大幅弱化。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅同样达到54.46%，每股收益的变动完全匹配归母净利润的下滑幅度，反映出公司为全体股东创造的单位收益出现显著缩水。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
应收账款持续回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面余额为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所下降。但值得警惕的是，报告期内信用减值损失同比大幅下降164.86%，子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，大额坏账计提意味着过往的应收款项回款风险正在集中暴露，后续仍可能对利润表形成持续冲击。
| 时间节点 | 应收账款余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
应收票据基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元基本持平，该科目规模始终维持在较低水平，公司销售回款中采用票据结算的占比极小，整体回款结构相对单一。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 |
| 2025年12月31日 | 217.55 |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点。净资产收益率的大幅下滑，直接反映出公司股东权益的盈利效率出现显著下降，资产创利能力持续走弱。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模有所下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元小幅下降，整体存货周转情况未出现明显异常，不存在大规模库存积压的问题。
| 时间节点 | 存货余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比小幅增长，在营收同比下滑的背景下，销售费用的逆势上升意味着单位营收对应的销售投入有所增加，销售端的投入产出效率有所降低。
| 统计周期 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 |
管理费用同比缩减
2026年前三季度管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元有所下降，公司当期通过管控行政、人员等相关开支实现了管理成本的收缩，一定程度上对冲了其他费用端的压力。
| 统计周期 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 |
财务费用小幅下降
2026年前三季度财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下滑，其中利息费用同比有所减少，反映出公司当期有息负债的利息负担得到小幅缓解。
| 统计周期 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 |
| 2025年前三季度 | 497.07 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，核心驱动因素是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元。但值得注意的是，单三季度经营活动现金流为-257.60万元，季度经营现金流再度转负，现金流回暖的可持续性仍存疑。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流大幅改善
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，变动核心原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，当期产能投入的资本开支规模大幅缩减。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，是当期变动幅度第二大的核心财务指标。变动主要原因是本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部融资的净流入规模大幅收缩，后续流动性补充的渠道边际收紧。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
针对上述多项核心指标的异常变动，提请投资者高度关注天目药业当前主业盈利羸弱、利润高度依赖非经常性损益、融资现金流大幅收缩的潜在风险，同时公司控股股东20%股份公开征集转让事项尚未落地，控制权变更存在较大不确定性，后续需密切跟踪公司经营数据变化及相关事项的审批进展，理性防控投资风险。
