营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单第三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下降8.88%，整体营收规模呈现小幅收缩态势。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单第三季度净利润仅180.38万元，同比下滑幅度达到54.46%。业绩下滑主要来自两方面因素：一是报告期内公司所得税费用较上期明显增加，二是少数股东损益同比大幅增长，直接挤压了归属母公司的利润空间。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润降幅显著
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期的1088.02万元同比暴跌83.05%，公司核心主业的盈利水平出现大幅滑坡。非经常性损益当期合计达到626.16万元，较上年同期增加293.58万元，主业造血能力不足的风险凸显。单第三季度扣非净利润更是录得-47.65万元，主业当季已经陷入亏损状态。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下行
受净利润下滑影响，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单第三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比大幅下滑54.46%，股东单位对应的盈利水平出现明显缩水。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅缩水
对应扣非净利润的大幅下滑，2026年前三季度扣非每股收益仅为0.0151元/股，较上年同期出现大幅下降，扣非后每股盈利已经处于极低水平，反映公司主业实际盈利能力十分薄弱。
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元同比下降10.52%，应收账款规模有所收缩。但当前应收账款余额仍占到同期营业收入的85.93%，营收占比处于极高水平，公司回款效率偏低，资金占用压力较大。
| 时间节点 | 应收账款（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年末 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元仅微增0.9%，规模基本保持稳定，应收票据在流动资产中占比极低，对公司资金流动性的贡献十分有限。
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单第三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显滑坡，资产创收能力大幅减弱。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元同比下降9.35%，存货规模小幅收缩，整体库存周转压力有所缓解。
| 时间节点 | 存货（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年末 | 3918.46 | - |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%，销售端投入小幅提升，但并未带动营收同步增长，销售投入的转化效率有所下降。
管理费用同比回落
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，管理端成本管控取得一定成效，一定程度上对冲了其他板块的利润损耗。
财务费用有所下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用同比减少33.18万元，整体融资成本小幅优化。
经营活动现金流大幅改善
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元大幅转正，同比增幅达到170.42%，主要得益于当期销售商品、提供劳务收到的现金同比增加5600.43万元，经营端现金回流情况明显好转。但单第三季度经营活动现金流为-257.60万元，当季经营活动现金仍处于净流出状态，现金流稳定性仍待观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，净流出规模大幅收窄，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少1660.75万元，资本开支规模明显收缩。
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比下降181.79%，从净流入转为大额净流出，主要是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司偿债支出规模明显提升，筹资端现金流压力加大。
风险提示
公司当前业绩高度依赖债务重组等非经常性损益支撑，主业盈利能力大幅滑坡，同时应收账款占营收比例过高、第三季度经营现金流转负，叠加控股股东20%股份公开转让事项仍存在重大不确定性，投资者需警惕后续业绩波动、控制权变动带来的相关投资风险。
