营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下降5.76%；单三季度营收5042.59万元，同比降幅8.88%，营收端连续两个统计周期出现负增长，主业扩张动能有所不足。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比降幅高达54.46%。利润下滑主要受当期所得税费用同比增加、少数股东损益同比提升双重因素影响，盈利端收缩幅度显著高于营收端，盈利质量承压。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润大幅缩水
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期的1088.02万元同比大降83.05%，单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业核心经营业务当期已经出现亏损。扣非利润大幅下滑的核心原因是非经常性损益同比增加293.58万元，公司当期盈利高度依赖债务重组、营业外收入等非主业收益，主业造血能力大幅弱化。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅缩水影响，公司每股收益指标同步走低。2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益仅0.0148元/股，同比降幅达54.46%，股东单位盈利回报水平出现明显收缩。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅走低
对应扣非净利润的大幅下滑，公司扣非每股收益同样出现显著收缩。2026年前三季度扣非每股收益仅0.0151元/股，较上年同期水平下滑超八成，单三季度扣非每股收益为-0.0039元/股，主业经营层面已无法为股东创造正向的每股收益回报。
应收账款规模下降
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元同比下降10.52%。报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账合计新增569.96万元，信用减值损失同比大增164.86%，虽然应收账款账面规模下降，但大额坏账计提也侧面反映出公司下游回款风险有所抬升。
| 统计时点 | 应收账款（万元） | 较上年度末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元基本持平，仅小幅增长0.9%，票据类回款占营收比例极低，公司营收回款结构中票据结算的占比未出现明显优化。
| 统计时点 | 应收票据（万元） | 较上年度末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.9 |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
加权平均ROE大幅回落
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率仅2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点。净资产盈利能力大幅下滑，单位股东权益的创利能力出现明显弱化。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元同比下降9.35%，存货周转效率有所提升，库存积压风险小幅缓解。
| 统计时点 | 存货（万元） | 较上年度末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势增长，反映出公司产品市场推广难度有所提升，投入产出比有所下降。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
管理费用同比收缩
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期管理端降本增效措施取得一定成效，管理费用率有所优化。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用同比减少33.18万元，利息收入同比减少4.61万元，整体融资成本小幅回落，财务费用压力略有缓解。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比增幅达170.42%，变动核心原因是当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款端的大幅改善推动经营现金流转正，是当期财报为数不多的正向指标。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流减亏
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比增幅62.25%，主要系当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩，投资端现金流出压力明显降低。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比降幅达181.79%，变动核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期偿债规模显著高于融资到账规模，筹资端由净流入转为大额净流出，后续融资渠道稳定性需要投资者重点关注。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
风险提示
公司当前盈利高度依赖非经常性损益，主业经营造血能力大幅弱化，同时控股股东拟公开征集转让20%股份或引发实控人变更，复方鲜竹沥液新品复产后续推广效果存在不确定性，多重因素叠加下投资风险偏高，建议投资者审慎评估标的价值，理性决策。
