营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下降5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下降8.88%，营收规模呈现阶段性收缩态势。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润同比大幅缩水
2026年前三季度天目药业归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下滑42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比大降54.46%。净利润下滑主要源于报告期内公司所得税费用较上期增加，同时少数股东损益也较上期有所增加。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润大幅下挫
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期同比大降83.05%，下滑幅度远超归母净利润，核心经营业务的盈利能力出现明显滑坡。扣非利润大幅下滑主要系当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，挤压了主营利润的表现。单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业已经阶段性陷入亏损。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
收益水平下滑直接体现在每股收益指标上，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比大降54.46%，股东单位盈利水平明显收窄。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
应收账款规模回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为1.29亿元，较上年末的1.44亿元有所回落。但报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，应收账款的坏账风险正在快速暴露，后续可能持续侵蚀公司利润。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
应收票据基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较上年末的217.55万元基本持平，应收票据规模始终保持在低位，公司营收回款中票据占比极低。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 |
| 2025年12月31日 | 217.55 |
加权平均ROE大幅下降
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，净资产的盈利效率出现大幅滑坡，资产创利能力明显弱化。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年末的3918.46万元有所回落，存货去化取得一定进展，库存积压压力略有缓解。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比小幅增长，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势增长，反映出公司为拉动营收加大了市场推广投入，但投入产出效率并未达到预期。
| 统计区间 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 |
管理费用有所缩减
2026年前三季度管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降，公司在管理端的降本措施取得一定成效，一定程度上对冲了其他环节的成本压力。
| 统计区间 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 |
财务费用小幅走低
2026年前三季度财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比小幅下降，主要得益于当期利息支出有所缩减，财务端的利息压力略有缓解。
| 统计区间 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 |
| 2025年前三季度 | 497.07 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比增幅达170.42%，主要系当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，销售回款情况大幅改善。但单三季度经营活动现金流为-257.60万元，三季度单季度经营现金再度转负，经营回款的持续性仍待观察。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要系当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩，投资端的现金流出压力明显减轻。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比大幅下降181.79%，变动幅度在所有指标中位列第二。主要系当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司筹资端现金由净流入转为大额净流出，外部融资造血能力明显弱化，后续流动性支撑存在隐忧。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
风险提示
从本次财报披露的信息来看，天目药业当前盈利对非经常性损益依赖度极高，扣非利润大幅滑坡叠加信用减值风险持续暴露，同时筹资现金流大额净流出，叠加控股股东拟公开转让20%股份、实控人存在变更不确定性，投资者需警惕公司后续主业盈利不及预期、流动性承压以及控制权变动带来的经营波动风险，理性评估投资价值。
