营业收入同比下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，同比下滑8.88%，营收端呈现连续下行态势，整体经营规模较上年同期有所收缩。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅下滑
2026年前三季度，天目药业归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比降幅高达54.46%。利润大幅下滑的核心原因是本报告期所得税费用较上期增加，同时少数股东损益也较上期有所增加，直接挤压了归母利润空间。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润近乎腰斩
2026年前三季度，天目药业归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期同比大幅下滑83.05%，单三季度扣非净利润更是为-47.65万元，陷入亏损状态。该指标大幅下滑的主要原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司盈利高度依赖非主业的偶发性收益，自身主营业务的造血能力已经大幅弱化，投资者需警惕主业失速的风险。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度，公司基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅达54.46%，与归母净利润的变动幅度完全匹配，单位股份对应的盈利水平出现明显缩水。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 单三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅走低
对应扣非净利润的大幅下滑，公司2026年前三季度扣非每股收益仅约0.0151元/股，较上年同期大幅下滑83.05%，单三季度扣非每股收益为-0.0039元/股，主业层面已经无法实现正向的每股收益贡献，盈利质量堪忧。
应收账款有所回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较2025年末的14383.72万元有所下降。但值得注意的是，报告期内信用减值损失同比大幅增长164.86%，主要系子公司上海天目山、黄山天目分别新增计提270.50万元、299.46万元坏账，说明公司下游客户回款风险仍在持续暴露，此前的大额应收账款仍存在较高的坏账计提压力。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 |
| 2025年末 | 14383.72 |
应收票据基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元几乎没有变动，该类流动资产规模长期处于较低水平，公司日常经营中通过票据结算的占比极低。
| 报告时点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 219.51 |
| 2025年末 | 217.55 |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年单三季度，公司加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；前三季度该指标为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，净资产的盈利效率出现断崖式下滑，股东权益的回报水平显著降低。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 单三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，天目药业存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元有所回落，整体库存规模处于相对合理区间，不存在大规模积压的情况。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 |
| 2025年末 | 3918.46 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度，公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用的刚性增长进一步挤压了利润空间，投入产出比有所下降。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
管理费用同比收缩
2026年前三季度，公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司通过管控行政、人员等相关管理支出，实现了管理费用的小幅压降，在一定程度上对冲了其他费用端的压力。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
财务费用小幅下降
2026年前三季度，公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用为471.98万元，较上年同期的505.16万元有所减少，整体融资成本得到小幅优化。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 前三季度 | 469.62 | -5.52 |
研发费用无相关列支
2026年前三季度，合并利润表中未体现研发费用相关金额，公司报告期内未发生对应的研发投入，长期来看可能会影响公司后续产品迭代和市场竞争力的提升。
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，由净流出转为净流入，核心驱动因素是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款端表现大幅改善，短期现金流压力得到缓解。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，净流出规模大幅收窄，主要原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，公司当期产能技改等资本开支规模明显收缩。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大幅下降181.79%，由净流入转为净流出，主要系本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期偿债力度加大，外部融资规模有所收缩。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
风险提示
公司当前盈利高度依赖债务重组、营业外收入等非经常性损益，主业盈利能力大幅弱化，同时控股股东20%股份的公开转让事项尚需有权机构审批，控制权变更存在不确定性，提醒投资者充分关注相关经营及政策风险，理性决策。
