天目药业2026年三季报解读：投资收益暴增22017.07% 筹资现金流大降181.79%

2026年前三季度天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下降5.76%；单三季度营收5042.59万元，同比下滑8.88%，营收端呈现阶段性承压态势。

2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比下滑幅度高达54.46%。利润下滑主要源于报告期内公司所得税费用较上期增加，同时少数股东损益也较上期同比增加。

2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，同比大降83.05%，下滑幅度显著高于归母净利润。单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业已阶段性出现亏损。扣非利润大幅下滑主要系非经常性损益较上年同期增加293.58万元，挤压了主业盈利空间。

受净利润大幅下滑影响，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，与归母净利润变动幅度完全匹配。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利能力出现明显滑坡。

截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较2025年末的14383.72万元有所下降，回款情况出现边际改善，但该科目规模仍占同期营收的85.93%，占比处于较高水平，后续坏账计提风险仍需警惕。

截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较2025年末的217.55万元基本持平，该科目规模整体较小，对公司资金流动性影响有限。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元小幅下降，库存去化取得一定成效，存货周转压力有所缓解。

2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势增长，反映出公司为拓展市场加大了推广投入，但投入产出比有待提升。

2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期在行政运营端的成本管控取得一定成效，有效对冲了部分利润下滑压力。

2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降5.52%，主要得益于当期利息支出有所缩减，整体融资成本保持相对稳定。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比大幅增长170.42%。变动主要系本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营性现金流状况得到显著改善。单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，季度层面经营现金流阶段性流出。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比增长62.25%，变动主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，当期产能技改等长期资产投入节奏有所放缓。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比大降181.79%，变动主要系本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期筹资端呈现净流出状态。

从本次财报数据来看，天目药业盈利端对非经常性损益依赖度较高，主业造血能力明显弱化，叠加当期控股股东20%股份公开征集转让事项尚需国资监管机构审批，控制权变更存在较大不确定性。同时公司复产的复方鲜竹沥液后续市场推广成效、行业政策变动等均可能对经营业绩带来波动，提请投资者充分警惕相关风险，理性决策。

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