营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下滑5.76%；单第三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收端呈现阶段性收缩态势。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度，天目药业归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单第三季度归母净利润仅180.38万元，同比降幅达54.46%。利润下滑的核心原因是本报告期公司所得税费用较上期增加，同时少数股东损益也较上期出现明显增长，挤压了归母净利润的空间。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润暴跌超八成
2026年前三季度，天目药业扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期的1087.94万元同比大降83.05%；单第三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营阶段性出现亏损。扣非利润大幅下滑主要受非经常性损益变动影响，当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，进一步拉低了扣非口径的盈利表现。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度，天目药业基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；单第三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅达54.46%，和归母净利润的变动幅度完全匹配，反映出公司单位股本对应的盈利能力出现明显收缩。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅走低
对应扣非净利润的下滑，2026年前三季度公司扣非每股收益仅0.0151元/股，同比降幅超过80%，直接体现主业造血能力的弱化。单三季度扣非每股收益为-0.0039元/股，主业经营端已出现小幅亏损。
| 统计周期 | 扣非每股收益（元/股） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -0.0039 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 0.0151 | -83.05 |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元同比下降约10.52%。但值得注意的是，当期信用减值损失同比大增164.86%，主要系子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，说明应收账款回收风险仍在持续暴露，后续坏账计提压力不容忽视。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较2025年末的217.55万元基本持平，仅微增0.9%，应收票据占流动资产的比重不足1%，对公司资金周转的贡献度极低。
| 时间节点 | 应收票据账面价值（万元） | 较上年末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.9 |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
加权平均ROE大幅下滑
2026年前三季度，天目药业加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单第三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点。ROE的大幅回落直接反映出公司净资产的盈利效率出现明显滑坡，资产获利能力大幅减弱。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元下降9.35%，存货规模整体保持在相对合理区间，未出现大幅积压的情况。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） | 较上年末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度，天目药业销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势增长，反映出公司为推动产品销售加大了市场投放力度，但投入产出效率并未同步提升。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
管理费用同比缩减
2026年前三季度，公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，显示出公司当期在管理端采取了一定的降本控费措施，管理成本得到阶段性控制。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
财务费用小幅下降
2026年前三季度，公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用为471.98万元，较上年同期的505.16万元小幅减少，整体债务融资成本保持相对稳定。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度，天目药业经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元大幅增长170.42%，实现由负转正。该变动主要系本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营性现金回笼效率大幅提升，是当期财报为数不多的亮点。单第三季度经营活动现金流为-257.60万元，出现阶段性净流出，需警惕后续经营回款的可持续性。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流明显改善
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，流出规模大幅收窄。主要原因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支强度明显降低。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，由净流入转为大额净流出。变动核心原因是本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期偿债力度加大，外部融资净流入明显收缩。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
投资风险提示
从本次财报数据来看，天目药业主业盈利大幅弱化，利润高度依赖债务重组等非经常性损益支撑，同时控股股东拟公开征集转让20%股份，实控人变更存在重大不确定性。投资者需警惕后续主业盈利不及预期、坏账持续计提、股权变动落地不及预期等多重风险，理性评估投资价值。
