营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度单季营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，整体营收规模呈现小幅收缩态势，主业经营的增长动力有所减弱。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年1-9月 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度天目药业归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅为180.38万元，同比降幅达到54.46%。利润下滑主要来自两方面原因：本报告期公司所得税费用较上期明显增加，同时少数股东损益也较上期同步增长，直接挤压了归母利润空间。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年1-9月 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润断崖式下跌
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期同比大降83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营直接陷入阶段性亏损。该指标大幅下滑主要受非经常性损益变动影响，当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，说明公司当期账面利润高度依赖债务重组、政府补助等非主业收益，自身核心经营盈利能力已大幅弱化。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年1-9月 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下行
受归母净利润大幅下滑带动，2026年前三季度公司基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅达54.46%，股东每股对应的盈利水平出现明显缩水。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年1-9月 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度该指标仅为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点。净资产收益率的大幅下滑，直接反映出公司股东权益的获利效率出现明显下降，资产盈利效率走弱。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年1-9月 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模有所压降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较2025年末的14383.72万元下降，回款情况较上年末有所改善。但值得注意的是，当期子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大幅上升164.86%，说明应收账款背后的回款风险仍在持续暴露。
| 报告时点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元基本持平，该科目余额规模较小，对公司整体资产流动性的影响有限。
| 报告时点 | 应收票据余额（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 |
| 2025年12月31日 | 217.55 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元小幅下降，库存去化取得一定进展，整体存货周转压力有所缓解。
| 报告时点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，在营收规模同比下滑的背景下，销售费用反向增长，反映出公司产品市场推广的投入产出效率有所降低。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 1062.52 | 4.53 |
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元有所下降，公司当期在管理端的成本控制取得一定成效，一定程度上对冲了其他环节的成本压力。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 4428.41 | -5.45 |
财务费用小幅下行
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降，其中利息费用从505.16万元降至471.98万元，利息收入从8.29万元降至3.68万元，整体融资成本略有收缩。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 469.62 | -5.52 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元大幅转正，同比增幅达170.42%。该指标大幅改善主要得益于当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金回流情况明显好转。但单三季度经营活动现金流为-257.60万元，三季度单季经营现金流出大于流入，仍需警惕后续现金流波动风险。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年1-9月 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模明显收缩。目前公司在建工程余额较上年末增长60.49%，主要是子公司黄山天目产能提升及技术改造项目增加投入，后续项目落地能否转化为实际经营效益仍存在不确定性。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，主要是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司融资端的现金净流入能力大幅弱化，后续偿债压力、流动性管理的压力值得投资者重点关注。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -1317.01 | -181.79 |
整体来看，天目药业2026年三季报呈现出“营收微降、利润大降、主业盈利疲软”的特征，账面利润高度依赖非经常性损益，同时筹资端现金流大幅转负，叠加当前控股股东拟公开征集转让20%股份、实控人存在变更不确定性，以及新复产的复方鲜竹沥液后续销售推广存在市场风险，投资者需充分警惕公司后续经营波动风险，理性评估投资价值。
