营业收入同比小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下降5.76%；单第三季度营收5042.59万元，同比下滑8.88%，营收端呈现连续两期同比收窄的下行态势。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度累计 | 14978.06 | -5.76 |
营收规模的持续收缩，反映公司主业经营承压，传统医药业务的市场拓展未达预期，投资者需警惕后续主业营收进一步下滑的风险。
净利润大幅同比下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下降42.93%；第三季度单季归母净利润仅180.38万元，同比大降54.46%。公司财报披露，利润下滑主要系本报告期所得税费用较上期增加，同时少数股东损益较上期增加所致。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度累计 | 810.60 | -42.93 |
利润端的大幅下滑，意味着公司整体盈利能力出现明显回撤，账面利润的支撑逻辑已发生变化，投资者需关注后续盈利能否企稳。
扣非净利润同比暴跌83.05%
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期同比大幅下降83.05%；第三季度单季扣非净利润为-47.65万元，主业核心业务当期已陷入亏损。财报显示该变动主要系非经常性损益较上年同期增加293.58万元所致，侧面说明公司账面净利润高度依赖非主业收益，核心经营造血能力严重不足。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 184.44 | -83.05 |
扣非净利润的大幅跳水，直指公司主业经营质量恶化，当前账面利润的可持续性极差，一旦非经常性收益断供，公司将快速陷入主业亏损状态。
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下滑42.93%；第三季度单季基本每股收益0.0148元/股，同比大降54.46%，完全匹配归母净利润的变动幅度。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度累计 | 0.0666 | -42.93 |
每股收益的大幅缩水，直接对应股东单位持股对应的盈利水平大幅下降，公司当前的盈利回报能力已远低于上年同期水平。
加权平均净资产收益率大幅回落
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；第三季度单季该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，股东权益的盈利效率出现断崖式下滑。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 2.33 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 10.95 | 减少12.94个百分点 |
该指标的大幅回落，反映公司净资产的运用效率显著下降，资产创造收益的能力出现明显退步。
应收账款规模持续收缩
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为1.29亿元，较2025年末的1.44亿元有所下降。但同期公司子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，说明公司应收款项的回收风险正在持续暴露。
| 统计时点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
表面上应收账款余额下降，但背后是大额坏账计提，公司应收款项的质量并未得到实质性改善，后续仍有进一步计提减值的风险。
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较2025年末的217.55万元基本持平，变动幅度极小，应收票据整体保持稳定，未出现大幅异动。
| 统计时点 | 应收票据账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 |
| 2025年12月31日 | 217.55 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元小幅下降，存货整体规模处于相对可控区间，未出现大规模积压的异常情况。
| 统计时点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，在营收同比下滑的背景下，销售费用反向上升，反映公司为拉动营收投入了更多销售资源，但并未取得营收增长的对应效果，投入产出比明显下降。
| 统计周期 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1062.52 |
| 2025年前三季度累计 | 1016.51 |
管理费用同比有所下降
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降，公司在管理端的成本控制取得一定成效，一定程度上对冲了其他环节的成本压力。
| 统计周期 | 管理费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 4428.41 |
| 2025年前三季度累计 | 4683.67 |
财务费用小幅下行
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降，其中利息费用从上年同期的505.16万元降至471.98万元，公司利息支出压力有所缓解。
| 统计周期 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 469.62 |
| 2025年前三季度累计 | 497.07 |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比增幅达170.42%。财报披露变动原因主要系本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元所致。但第三季度单季经营活动现金流为-257.60万元，单季重新转负，经营端现金回款的可持续性存疑。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 2171.06 | 170.42 |
前三季度经营现金流转正更多是阶段性回款脉冲带来的效果，单季重新为负说明主业经营的现金创造能力并未真正企稳，后续现金流波动风险不容忽视。
投资活动现金流出大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比增幅62.25%。变动原因主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，公司当期产能技改等长期资产投入规模大幅收缩。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1005.59 | 62.25 |
投资支出的大幅缩减，一方面减少了当期资金消耗，另一方面也反映公司扩张意愿明显下降，长期产能升级进度放缓，可能影响后续长期增长潜力。
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比降幅达181.79%。财报披露该变动主要系本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元所致，公司当期筹资端从净流入转为净流出，外部融资获取资金的能力明显弱化。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1317.01 | -181.79 |
筹资端的大幅净流出，叠加经营端单季现金流转负，公司整体资金面的压力正在逐步显现，叠加当前控股股东拟公开征集转让20%股份、实控人可能变更的不确定性，后续公司的经营稳定性存在较大变数，投资者需高度警惕相关投资风险。
