营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下滑5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，整体营收规模呈现阶段性收缩态势。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年1-9月 | 14978.06 | -5.76% |
净利润大幅缩水
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，较上年同期下滑54.46%，利润端收缩幅度远超营收端。变动原因主要为本报告期公司所得税费用较上期增加，以及少数股东损益亦较上期增加所致。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年1-9月 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润近乎腰斩
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅184.44万元，较上年同期的1087.71万元同比暴跌83.05%，单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营直接陷入亏损。扣非利润大幅下滑主要系非经常性损益较上年同期增加293.58万元，主业造血能力大幅弱化。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年1-9月 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，较上年同期下滑54.46%，单位股份对应的盈利水平同步大幅收缩。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年1-9月 | 0.0666 | -42.93% |
扣非每股收益大幅走低
2026年前三季度扣非每股收益随扣非净利润同步大幅下滑，对应仅0.0151元/股，较上年同期的0.0893元/股同比大降超8成，反映公司主业盈利对每股收益的贡献度已经处于极低水平。
应收账款规模回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较上年末的14383.72万元同比下降10.52%，应收账款规模有所收缩，但整体仍处于1.28亿元以上的高位，后续坏账计提压力仍需警惕。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52% |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较上年末的217.55万元仅微增0.9%，规模保持稳定，应收票据占流动资产比例不足1%，对公司现金流的补充作用十分有限。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.9% |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
加权平均净资产收益率大幅下降
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，股东权益的盈利效率出现明显滑坡。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 2026年1-9月 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
存货规模有所下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年末的3918.46万元同比下降9.35%，存货去化节奏有所加快，整体库存压力小幅缓解。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35% |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势增长，反映公司为拉动销售投入的资源边际效益有所下降。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 1062.52 | 4.53% |
| 2025年1-9月 | 1016.51 | - |
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司在管理端采取了一定的控本措施，管理费用规模有所收窄。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 4428.41 | -5.45% |
| 2025年1-9月 | 4683.67 | - |
财务费用小幅下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用471.98万元，较上年同期小幅减少，整体融资成本支出略有优化。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 469.62 | -5.52% |
| 2025年1-9月 | 497.07 | - |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大增170.42%，变动原因主要为本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款情况大幅改善。单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，当季经营现金流仍为净流出。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年1-9月 | 2171.06 | 170.42% |
投资活动现金流流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -1005.59 | 62.25% |
| 2025年1-9月 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流由正转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比下降181.79%，主要系本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期偿债规模大幅超过新增融资规模。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -1317.01 | -181.79% |
| 2025年1-9月 | 1610.23 | - |
投资风险提示
从本次财报数据来看，天目药业的盈利质量存在明显隐忧：前三季度高达22017.07%的投资收益暴增完全来自子公司债务重组收益，属于偶发性非经常性损益，主业扣非净利润同比大降83.05%，单季度扣非已经陷入亏损，主营业务造血能力大幅弱化。同时公司应收账款仍超1.28亿元，子公司上海天目山、黄山天目报告期内计提坏账合计超570万元，信用减值损失同比大增164.86%，后续坏账风险不容忽视。叠加当前控股股东拟公开征集转让20%股份，实控人变更存在重大不确定性，提醒广大投资者充分警惕主业盈利疲软、资产减值、控制权变动等多重风险，理性评估投资价值。
