营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单第三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下降8.88%，营收规模呈现阶段性收窄态势，整体销售端表现弱于去年同期水平。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润同比大幅下滑
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比下滑42.93%；单第三季度归母净利润仅180.38万元，同比大降54.46%。业绩下滑主要来自报告期内公司所得税费用较上期增加，同时少数股东损益较上期同步增加，对当期利润形成明显侵蚀。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润降幅显著
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期的1087.96万元同比暴跌83.05%，非经常性损益较上年同期增加293.58万元，占当期归母净利润的比重超77%，主业自身造血能力大幅弱化。单第三季度扣非净利润为-47.65万元，主业当季已陷入亏损状态，盈利质量堪忧。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步走低
受归母净利润下滑影响，2026年前三季度公司基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单第三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比大降54.46%，股东单位份额对应的盈利水平出现明显收缩。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅收缩
对应扣非净利润的大幅下滑，2026年前三季度扣非每股收益仅为0.0151元/股，主业对应的每股盈利水平较上年同期大幅缩水，扣非盈利对每股收益的贡献占比不足23%，盈利对非经常性损益的依赖度极高。
应收账款规模有所压降
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元下降约10.52%，公司前期加大了应收款项的催收力度，但当前应收账款规模仍占当期营业收入的85.93%，营收转化为实际现金流入的效率仍处于较低水平，坏账计提压力值得警惕。
| 时间节点 | 应收账款（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年末 | 14383.72 | - |
应收票据基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元几乎无变动，应收票据占流动资产的比重不足1.02%，整体规模处于较低水平，对公司流动性的补充作用十分有限。
加权平均净资产收益率下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单第三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的获利能力出现明显滑坡，资产运营效率有所下降。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元下降9.35%，存货周转效率有所提升，库存去化节奏平稳，不存在明显的库存积压减值风险。
| 时间节点 | 存货（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年末 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%，在营收同比下滑的背景下销售费用逆势增长，反映公司为拉动销售加大了市场投放，但投入产出比有所下降，营销效率不及上年同期。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | +4.53 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期通过优化内部管理架构、压降行政开支实现了管理费用的小幅缩减，降本增效措施取得阶段性效果。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用小幅走低
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，主要得益于当期利息支出同比减少约33.18万元，利息收入同比减少4.61万元，整体财务费用管控效果显现，利息负担略有减轻。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元大幅增长170.42%，核心驱动因素是当期销售商品、提供劳务收到的现金同比增加5600.43万元，经营端现金回流情况显著改善。但单第三季度经营活动现金流为-257.60万元，当季经营端现金出现净流出，后续经营回款的可持续性仍需观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | +170.42 |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，产能技改相关的资本开支阶段性缩减，投资端现金压力明显缓解。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | +62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比下降181.79%，变动幅度为所有现金流项目中最大。主要原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期加大了债务偿还力度，融资端现金净流入消失，转为净流出状态。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
针对上述财务变动，提请投资者重点关注公司主业盈利大幅依赖非经常性损益的风险，同时留意后续经营回款可持续性、控股股东股份转让推进的不确定性，以及新复产OTC产品的市场推广不及预期的潜在影响，理性评估投资价值。
