营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下滑5.76%；单三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收规模呈现阶段性收窄态势。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76% |
净利润大幅缩水
报告期内公司盈利水平出现明显下滑，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比下滑幅度达到54.46%。利润下滑主要受报告期内所得税费用同比增加、少数股东损益同比增长等因素影响。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润骤降83%
剔除非经常性损益后，公司主业盈利能力大幅走弱。2026年前三季度归属于上市公司股东的扣非净利润仅184.44万元，较上年同期的超千万元规模同比下滑83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业单季已陷入亏损。扣非利润大幅下滑主要因当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，挤压了主业利润空间。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅缩水影响，公司每股收益指标同步走低。2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，股东单位盈利水平明显收窄。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93% |
加权平均ROE大幅回落
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产盈利效率出现明显滑坡，资产获利能力有所弱化。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模收缩
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所下降，回款情况出现边际改善，但超1.2亿元的应收规模仍占当期流动资产比重较高，需警惕后续坏账计提风险，报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大幅增长164.86%。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52% |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元基本保持稳定，票据类应收款项规模较小，整体占流动资产比重不足1%，对公司资金流动性影响有限。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.90% |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元有所下滑，库存周转效率有所优化，但需结合后续产品动销情况，警惕OTC药品市场竞争加剧带来的存货跌价风险。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35% |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用率反而有所提升，反映出公司产品市场推广难度加大，投入产出效率有所下降。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53% |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期在管理端实施了一定的成本管控措施，一定程度上对冲了部分盈利压力。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45% |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用有所下降
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下滑5.52%，其中利息费用同比有所减少，反映出公司当期带息负债规模有所优化，利息支出压力小幅缓解。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52% |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅改善，变动幅度达170.42%，主要得益于当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，销售回款情况大幅好转。单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，单季经营现金流再度转负，后续经营回款的可持续性仍需观察。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42% |
投资活动现金流收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比收窄62.25%，主要因当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，产能提升及技术改造项目的资本开支节奏有所放缓。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25% |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比下滑181.79%，主要因当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部融资净流入规模大幅收缩，现金流造血压力有所上升。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79% |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
风险提示
公司当前主业盈利能力大幅弱化，利润对非经常性损益依赖度较高，同时控股股东20%股份公开征集转让事项尚需有权机构批准，实控人变更存在不确定性，叠加OTC药品市场竞争加剧、新品推广不及预期等潜在因素，投资者需充分警惕相关投资风险。
