营业收入小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入1.50亿元，较上年同期的1.59亿元同比下降5.76%；单第三季度营收为5042.59万元，同比下滑8.88%，整体营收规模呈现小幅收缩态势，反映出公司当期主营业务拓展承压。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度累计 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅缩水
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元大幅下降42.93%；第三季度单季归母净利润仅180.38万元，同比暴跌54.46%。利润大幅下滑的核心原因是当期所得税费用同比新增240.53万元，同时少数股东损益较上期明显增加，直接挤压了归属母公司的利润空间。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度累计 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润骤降超八成
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期的1088.02万元大降83.05%。扣非利润大幅跳水的主要原因是非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司当期盈利高度依赖债务重组、营业外收入等非主营收益，主营业务的造血能力大幅弱化。第三季度单季扣非净利润为-47.65万元，主业当期已经陷入亏损状态。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅下降影响，公司基本每股收益同步走低：2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股下滑42.93%；第三季度单季基本每股收益为0.0148元/股，同比下滑54.46%，股东当期的单位盈利水平出现明显缩水。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度累计 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益大幅收窄
对应扣非净利润的大幅下滑，2026年前三季度扣非每股收益仅为0.0151元/股，较上年同期的0.0893元/股下降超八成，进一步印证公司主营业务的实际盈利水平已经出现显著滑坡，盈利质量堪忧。
应收账款规模回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为1.29亿元，较上年度末的1.44亿元同比下降10.52%。但值得注意的是，当期子公司上海天目山、黄山天目计提的坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大增164.86%，说明公司下游客户回款风险仍在累积，账面隐藏的坏账计提压力不容忽视。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较上年度末的217.55万元几乎没有变动，应收票据整体规模维持低位，公司通过票据结算的营收占比极低，也侧面反映出业务回款结构的偏弱特征。
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点。净资产收益率的大幅下滑，意味着公司股东权益的获利效率明显走低，资产盈利能力出现显著弱化。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元下降9.35%，存货规模小幅回落，整体库存周转压力暂时处于可控区间，但结合营收下滑的背景，仍需警惕后续库存积压减值的潜在风险。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） | 较上年度末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在营收同比下滑的背景下，销售费用逆势上升，反映出公司为拉动销售需要投入更多的营销资源，销售投入的产出效率有所下降。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1062.52 | 4.53 |
| 2025年前三季度累计 | 1016.51 | - |
管理费用持续收缩
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司当期主动压降管理端开支，通过缩减行政类成本来对冲营收下滑带来的盈利压力，但整体管理费用规模仍处于高位，占当期营收比重接近30%。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 4428.41 | -5.45 |
| 2025年前三季度累计 | 4683.67 | - |
财务费用小幅走低
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，主要得益于当期利息支出同比有所减少，财务端的利息负担小幅缓解，但整体470万元左右的财务费用，仍对利润形成持续侵蚀。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 469.62 | -5.52 |
| 2025年前三季度累计 | 497.07 | - |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比变动幅度达170.42%，由净流出转为净流入。主要原因是当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营性回款大幅改善，但需要注意的是第三季度单季经营活动现金流为净流出257.60万元，单季度经营端重新陷入失血状态，现金流的可持续性仍待观察。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度累计 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比变动幅度达62.25%，投资端净流出规模大幅收缩，主要是因为当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，公司当期产能技改等长期资本开支力度明显下降。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度累计 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大幅下滑
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比大降181.79%，由净流入转为净流出。变动核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期筹资端净流出资金，外部融资获取的资金明显收缩，偿债压力有所上升。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度累计 | 1610.23 | - |
针对上述多项核心指标的异动，提醒投资者高度关注公司主业盈利能力弱化、盈利依赖非经常性损益、单季度经营现金流转负等潜在风险，同时公司控股股东20%股份公开征集转让事项尚存在审批不确定性，复方鲜竹沥液复产的后续推广效果也存在市场不及预期的可能，需理性评估投资价值，警惕相关波动风险。
