营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度实现营业收入5042.59万元，较上年同期下降8.88%，营收规模呈现阶段性收缩态势。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
净利润大幅下滑
2026年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润180.38万元，同比下滑54.46%。利润下滑主要来自本报告期所得税费用同比增加，同时少数股东损益较上期同步增长，直接挤压了归母净利润空间。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润大幅缩水
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期的1087.02万元同比大降83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营阶段性出现亏损。该指标大幅下滑主要是由于当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，公司利润对非经常性收益的依赖度显著提升。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益0.0148元/股，同比大降54.46%，与归母净利润变动幅度完全匹配，反映出单位股本的盈利能力出现明显滑坡。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
扣非每股收益表现低迷
对应扣非净利润的下滑，公司扣非每股收益同步大幅走低，前三季度扣非后每股收益仅约0.0151元，主业造血能力大幅削弱，投资者需要警惕公司主营业务盈利能力不足的长期风险。
应收账款规模收缩
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较上年末的14383.72万元下降10.52%，应收账款规模有所收缩。但值得注意的是，当期信用减值损失同比大增164.86%，子公司上海天目山、黄山天目计提坏账分别较上年同期增加270.50万元、299.46万元，存量应收款的坏账风险仍在持续释放。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较上年末的217.55万元几乎持平，应收票据整体规模较小，对公司资金流转的影响十分有限。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.90 |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
加权平均净资产收益率大幅下降
2026年第三季度公司加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；前三季度该指标为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点，公司净资产的获利能力出现明显滑坡，资产运营效率有所降低。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较上年末的3918.46万元下降9.35%，存货规模有所收缩，库存周转效率小幅改善，未出现明显的库存积压风险。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅上升
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%，销售端投入保持小幅增长，未出现异常的费用扩张情况。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
管理费用有所下降
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，公司在管理端的成本管控取得一定成效，管理效率有所提升。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
财务费用小幅回落
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，其中利息费用同比有所减少，当期利息收入仅3.68万元，较上年同期的8.29万元大幅缩水，公司闲置资金的收益能力有所下降。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，上年同期为-3083.11万元，同比增幅达170.42%，主要得益于当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金回流情况大幅改善。单三季度经营活动现金流为-257.60万元，当季经营活动现金出现小幅净流出，需要关注四季度现金流的可持续性。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，上年同期为-2663.67万元，同比增长62.25%，主要是由于当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支规模大幅收缩，投资端现金压力明显缓解。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，上年同期为1610.23万元，同比大幅变动181.79%，由净流入转为净流出，核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司债务筹资规模大幅收缩，后续融资端的不确定性需要投资者重点关注。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
整体来看，天目药业2026年前三季度财报呈现出“主业盈利疲软、利润依赖非经常性收益、筹资端大幅收缩”的特征，虽然经营现金流有所改善，但扣非净利润大降、净资产收益率滑坡等信号值得警惕，叠加当前控股股东拟公开征集转让20%股份、实控人存在变更不确定性，投资者需要充分评估相关经营和权益变动风险，理性做出投资决策。
