营业收入同比小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单第三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下滑8.88%，营收端连续两个统计维度出现同比负增长，反映公司主营医药相关业务的市场拓展或产品销售面临一定压力。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88% |
| 2026年1-9月 | 14978.06 | -5.76% |
归母净利润大幅收缩
2026年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润仅180.38万元，同比下滑幅度高达54.46%。利润大幅下滑的核心原因来自两方面：一是本报告期所得税费用较上期明显增加，二是少数股东损益较上期同步增加，直接挤压了归属上市公司股东的利润空间。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46% |
| 2026年1-9月 | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润骤降超八成
2026年前三季度天目药业扣除非经常性损益后的净利润仅为184.44万元，较上年同期大幅下滑83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业阶段性陷入亏损。该指标大幅下滑的主要原因是当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，原本就薄弱的主业盈利含金量被大幅稀释，公司核心主营业务的造血能力明显弱化。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年1-9月 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
受归母净利润大幅收缩影响，公司基本每股收益同步出现明显下滑：2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，较上年同期下滑54.46%，直接反映普通股东当期享有的盈利水平大幅降低。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46% |
| 2026年1-9月 | 0.0666 | -42.93% |
加权平均净资产收益率大幅收窄
2026年第三季度公司加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点；2026年前三季度该指标为10.9453%，较上年同期大幅减少12.94个百分点。该指标持续走低，意味着公司自有资本的使用效率明显下降，为股东创造回报的能力出现显著滑坡。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 |
| 2026年1-9月 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模明显回落
截至2026年9月末，天目药业应收账款账面价值为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元有所下降。但同期子公司上海天目山、黄山天目计提的坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大幅增长164.86%，说明公司应收账款的回收风险仍在持续暴露，此前的赊销政策遗留的坏账压力尚未出清。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为219.51万元，较上年度末的217.55万元基本持平，该科目规模始终处于较低水平，说明公司营收回款中票据占比长期偏低，账款结构中高占比的应收账款特征未发生本质改变。
| 时间节点 | 应收票据账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 |
| 2025年12月31日 | 217.55 |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，天目药业存货账面价值为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元小幅下降，整体库存规模保持相对平稳，未出现大幅积压或去库存异常波动的情况。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） |
|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长4.53%，在当期营收同比下滑的背景下，销售费用逆势增长，反映公司为拉动产品销售加大了市场端的资源投入，但投入暂未转化为营收的正向增长。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 1062.52 | +4.53% |
| 2025年1-9月 | 1016.51 | - |
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，体现出公司在当期盈利承压的背景下，主动开展了内部管理端的费用管控，压降非必要管理开支。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 4428.41 | -5.45% |
| 2025年1-9月 | 4683.67 | - |
财务费用小幅下行
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅下降5.52%，其中利息费用从上年同期的505.16万元降至471.98万元，利息收入从8.29万元降至3.68万元，整体融资相关的成本小幅收窄，财务费用端压力略有缓解。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 469.62 | -5.52% |
| 2025年1-9月 | 497.07 | - |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度天目药业经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，主要驱动因素是当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，回款情况明显改善，扭转了此前经营现金流大额净流出的局面。但单三季度经营活动现金流为-257.60万元，季度层面经营端现金再次出现净流出，回款的可持续性仍待观察。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年1-9月 | 2171.06 | +170.42% |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，净流出规模大幅收缩，核心原因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，资本开支力度明显降低。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -1005.59 | +62.25% |
| 2025年1-9月 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大额转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大降181.79%，从净流入转为大额净流出，主要原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部筹资的规模明显收缩，偿债端的现金支出大幅增加。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -1317.01 | -181.79% |
| 2025年1-9月 | 1610.23 | - |
风险提示
从本次财报数据来看，天目药业主业盈利大幅依赖非经常性损益支撑，核心造血能力薄弱，同时筹资端现金流大幅转负，叠加当前控股股东20%股份公开转让事项尚存在重大不确定性，投资者需警惕后续主业盈利不及预期、控制权变动带来的经营波动等相关风险。
