营收同比小幅下滑
2026年前三季度，天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单三季度营收为5042.59万元，同比下降8.88%，营收端呈现阶段性收缩态势。
| 指标 | 2026年三季度 | 同比增幅 | 2026年前三季度 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 5042.59 | -8.88% | 14978.06 | -5.76% |
归母净利润大幅下滑
前三季度归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单三季度归母净利润180.38万元，同比降幅高达54.46%。利润下滑主要源于报告期内公司所得税费用较上期增加，同时少数股东损益也较上期明显增加。
| 指标 | 2026年三季度 | 同比增幅 | 2026年前三季度 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | 180.38 | -54.46% | 810.60 | -42.93% |
扣非净利润骤降超八成
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为184.44万元，较上年同期同比大降83.05%；单三季度扣非净利润为-47.65万元，主业当期出现阶段性亏损。扣非利润大幅下滑主要受非经常性损益较上年同期增加293.58万元的反向影响，主业盈利能力明显弱化。
| 指标 | 2026年三季度 | 2026年前三季度 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润（万元） | -47.65 | 184.44 | -83.05% |
基本每股收益同步下滑
前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅同样达到54.46%，每股收益的变动趋势与归母净利润完全匹配，直接反映出单位股本对应的盈利水平大幅缩水。
| 指标 | 2026年三季度 | 同比增幅 | 2026年前三季度 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.0148 | -54.46% | 0.0666 | -42.93% |
加权ROE大幅收窄
2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单三季度该指标为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显下滑，股东权益的回报能力大幅削弱。
| 指标 | 2026年三季度 | 同比变动 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 2.3307% | 减少3.74个百分点 | 10.9453% | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模下降
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为12871.03万元，较2025年末的14383.72万元有所回落，不过整体仍处于较高规模，叠加报告期内子公司上海天目山、黄山天目计提坏账较上年同期分别增加270.50万元、299.46万元，信用减值损失同比大幅增长164.86%，后续应收账款的坏账计提压力仍值得警惕。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 应收账款（万元） | 12871.03 | 14383.72 |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据余额为219.51万元，较2025年末的217.55万元几乎没有变动，应收票据整体规模较小，对公司现金流的影响相对有限。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 219.51 | 217.55 |
存货规模小幅回落
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3552.20万元，较2025年末的3918.46万元有所下降，存货去化取得一定成效，整体存货周转压力暂时处于可控区间。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 存货（万元） | 3552.20 | 3918.46 |
销售费用小幅上升
2026年前三季度销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元小幅增长，在营收同比下滑的背景下，销售费用率反而有所抬升，反映出公司当期销售端的投入产出效率有所下降。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 1062.52 | 1016.51 |
管理费用有所缩减
2026年前三季度管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降，公司在管理端的成本管控取得一定成效，一定程度上对冲了其他环节的盈利压力。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 管理费用（万元） | 4428.41 | 4683.67 |
财务费用小幅下降
2026年前三季度财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元小幅减少，其中利息费用从505.16万元降至471.98万元，利息收入从8.29万元降至3.68万元，整体融资成本端的压力略有缓解。
| 项目 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 469.62 | 497.07 |
经营现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，变动核心原因是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端的现金回笼能力出现显著改善。单三季度经营活动现金流净额为-257.60万元，当季经营现金流转负，阶段性回款压力显现。
| 指标 | 2026年三季度 | 2026年前三季度 | 上年同期前三季度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（万元） | -257.60 | 2171.06 | -3083.11 |
投资现金流大幅收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，当期产能技改等资本开支力度明显收缩。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（万元） | -1005.59 | -2663.67 |
筹资现金流大幅转负
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比下降181.79%，变动核心原因是本报告期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司当期筹资端现金净流入大幅缩水，流动性补充渠道明显收窄。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（万元） | -1317.01 | 1610.23 |
风险提示
公司当前扣非主业盈利大幅缩水，利润高度依赖债务重组等非经常性损益支撑，同时实控人拟变更事项仍存在审批不确定性，复方鲜竹沥液复产后续的市场推广效果也存在不及预期的可能，投资者需警惕相关投资风险，理性评估公司长期盈利稳定性。
