营业收入小幅下滑
2026年前三季度天目药业实现营业收入14978.06万元，较上年同期的15894.04万元同比下降5.76%；单第三季度营业收入为5042.59万元，较上年同期下降8.88%，整体营收规模出现阶段性收缩。
| 统计区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 5042.59 | -8.88 |
| 2026年前三季度 | 14978.06 | -5.76 |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为810.60万元，较上年同期的1420.88万元同比大降42.93%；单第三季度归母净利润仅180.38万元，同比下滑幅度达54.46%。利润下滑主要源于报告期内公司所得税费用同比增加，同时少数股东损益较上期同步上升，对归母利润形成明显挤压。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 180.38 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 810.60 | -42.93 |
扣非净利润近乎腰斩
扣除非经常性损益后，2026年前三季度公司扣非净利润仅为184.44万元，较上年同期的1087.95万元同比大幅下滑83.05%；单第三季度扣非净利润为-47.65万元，主业经营阶段性亏损。大幅下滑的核心原因是当期非经常性损益较上年同期增加293.58万元，账面利润严重依赖政府补助、债务重组等非主业收益，主营业务盈利能力大幅弱化。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -47.65 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 184.44 | -83.05 |
基本每股收益同步下行
受归母净利润大幅下滑影响，2026年前三季度基本每股收益为0.0666元/股，较上年同期的0.1167元/股同比下降42.93%；单第三季度基本每股收益为0.0148元/股，同比降幅达54.46%，股东每股对应的盈利水平出现显著缩水。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.0148 | -54.46 |
| 2026年前三季度 | 0.0666 | -42.93 |
加权平均净资产收益率下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.9453%，较上年同期减少12.94个百分点；单第三季度加权平均净资产收益率为2.3307%，较上年同期减少3.74个百分点，公司自有资本的获利能力出现明显滑坡。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.3307 | 减少3.74个百分点 |
| 2026年前三季度 | 10.9453 | 减少12.94个百分点 |
应收账款规模收缩
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为12871.03万元，较上年度末的14383.72万元下降约10.52%，应收账款规模有所回落，但722.15万元的信用减值损失计提规模同比大增164.86%，子公司上海天目山、黄山天目分别新增270.50万元、299.46万元坏账计提，下游回款的坏账风险仍需警惕。
| 时间节点 | 应收账款（万元） | 较上年度末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 12871.03 | -10.52 |
| 2025年12月31日 | 14383.72 | - |
应收票据规模基本持平
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为219.51万元，较上年度末的217.55万元仅微增0.9%，应收票据规模保持平稳，未出现明显的票据占款大幅增长情况。
| 时间节点 | 应收票据（万元） | 较上年度末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 219.51 | 0.9 |
| 2025年12月31日 | 217.55 | - |
存货规模小幅下降
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3552.20万元，较上年度末的3918.46万元下降约9.35%，库存去化进度平稳，未出现大规模存货积压的情况。
| 时间节点 | 存货（万元） | 较上年度末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 3552.20 | -9.35 |
| 2025年12月31日 | 3918.46 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1062.52万元，较上年同期的1016.51万元同比增长4.53%，销售端投入保持小幅扩张，未出现费用异常激增的情况。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1062.52 | 4.53 |
| 2025年前三季度 | 1016.51 | - |
管理费用有所压降
2026年前三季度公司管理费用为4428.41万元，较上年同期的4683.67万元同比下降5.45%，内部管理端降本增效取得一定成效。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4428.41 | -5.45 |
| 2025年前三季度 | 4683.67 | - |
财务费用小幅收窄
2026年前三季度公司财务费用为469.62万元，较上年同期的497.07万元同比下降5.52%，当期利息费用规模有所收缩，资金成本压力小幅缓解。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 469.62 | -5.52 |
| 2025年前三季度 | 497.07 | - |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2171.06万元，较上年同期的-3083.11万元同比大幅增长170.42%，核心驱动因素是当期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加5600.43万元，经营端现金回流情况显著改善；单第三季度经营活动现金流为-257.60万元，出现阶段性净流出。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | -257.60 | 不适用 |
| 2026年前三季度 | 2171.06 | 170.42 |
投资活动现金流明显改善
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1005.59万元，较上年同期的-2663.67万元同比增长62.25%，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少1660.75万元，产能技改等长期资产投入规模阶段性收缩。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1005.59 | 62.25 |
| 2025年前三季度 | -2663.67 | - |
筹资活动现金流大幅转负
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1317.01万元，较上年同期的1610.23万元同比大幅下降181.79%，核心原因是当期取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金之净额较上年同期减少2905.97万元，公司外部融资规模明显收缩，筹资端现金流由净流入转为净流出。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -1317.01 | -181.79 |
| 2025年前三季度 | 1610.23 | - |
风险提示
从本次财报数据来看，天目药业主业盈利能力大幅弱化，利润严重依赖债务重组、政府补助等非经常性损益，同时信用减值计提规模同比大增，叠加当前控股股东20%股份公开征集转让事项尚需监管审批，实控人变更存在不确定性，投资者需警惕主业经营不及预期、实控人变动带来的相关投资风险。
